事件

公司发布2016年年报：2016年公司实现营业收入26.34亿元，同比增长27.56%；归属于上市公司股东的净利润2.33亿元，同比增长218.30%。

公司董事会审议通过，以5.69亿股为基数，向全体股东每10 股派发现金红利0.50元（含税），以资本公积金向全体股东每10 股转增12 股。

点评

公司开启“智能制造+金融科技”双主业发展模式。2016年，公司并购联动优势顺利完成，联动优势于2016年7月31日正式纳入公司合并范围；2016年，公司金融科技板块实现营收7.93亿元，同比增长13.48%；联动优势并表收入3.68亿元，归属上市公司净利润1.29亿元。

第三方支付业务增长翻倍。2016年，公司第三方支付业务交易规模超过9000亿元，同比增长超过125%，在2016年度移动支付交易规模中排名第4；公司第三方支付业务实现并表收入1.45亿元，毛利率达到69.37%。公司整合自有支付清结算+大数据风控能力，搭建中立第三方消费金融云服务平台，为包括110 多家传统的金融机构、200 多家新兴的互联网金融机构，以及3000 多家大型企业合作、70万家中小企业提供综合支付、信息推送、智能营销、大数据、高速清算，智能反欺诈、反洗钱交易等服务。

大数据服务处正处在爆发期。2016年，联动优势数据业务收入4309.76万元，较2015年度增长732.45%；实现并表收入2277.33万元，毛利率达到86.93%。公司数据业务积极推进创新服务，从营销获客、客户行为分析、风险控制等角度为泛金融行业客户提供企业用户全生命周期管理的产品和服务，同时聚焦泛金融领域，深挖行业数据应用潜力。2016年，公司成功与众多金融行业、运营商、互联网行业及消费金融行业的知名大中型合作伙伴建立业务合作关系，数据业务实现快速发展。

移动信息服务稳健增长。2016年，公司短信业务发送量大幅提升，突破1000亿条，较上期获得显著增长；实现并表收入1.13亿元，毛利率70.54%。2016年，公司进一步巩固了公司新老客户长期、稳定的合作关系，联动优势银信通业务分布北京、上海、广州、深圳等主要地区，服务于工、农、中、建、交5 家国有股份制银行以及数十家全国性股份制商业银行。

依托“场景+数据”优势，搭建消费金融云平台。公司消费金融云是以联动优势自有大数据风控和丰富的支付清结算能力为基础搭建的消费金融云平台，协助拥有消费场景的机构获得信贷技术和资金，降低消费金融业务门槛，减少资金供需双方的信息不对称和交易成本，为用户提供简单、便捷的消费金融服务。

区块链研究创新持续投入。2016年，联动优势先后加入中国互联网金融协会区块链研究工作组、金融区块链合作联盟（深圳）、中关村区块链产业联盟、上海市区块链企业发展促进联盟等。公司基于区块链的金融交易信息存证平台，已与厦门银行达成合作；下一步联动优势还考虑将区块链应用于供应链和供应链金融等场景。

制造业进一步转型升级。2016年，公司智能制造产业实现营收22.66亿元，同比增长9.74%，实现归属上市公司净利润1.04亿元，较同期增长41.86%；其中，汽车及配件产品毛利率同比增长4.29%，家电配件产品毛利率同比增长1.98%。公司聚焦乘用车总成拓展，调整专用车产业布局，聚力发展轻量化产品，大力推进智能制造，加速推进公司转型升级，进一步完善产业布局。

盈利预测与估值。我们预测公司17-19年实现营业收入37.40亿、44.87亿、53.03亿，净利润4.48亿、5.58亿、6.65亿元，EPS 分别为0.79元、0.98元、1.17元，对应的2017-2019年PE 分别为40.06X、32.17X、27.00X。

除互联网巨头外，联动优势是国内为数不多的真正占据消费金融场景和金融大数据的公司之一。公司依托场景及数据优势，正在逐步向消费金融纵深领域拓展，搭建起多方共同参与的消费金融平台。我们认为，公司在消费金融领域的深度拓展正处在从“1”到“10”的快速进阶阶段，应该享受行业领军者的高估值，给予买入评级，目标价40元，继续重点推荐！

风险提示：政策风险，新技术应用进度低于预期。