预测盈利同比增长219.64%

公司发布2016 年度业绩快报，收入和利润符合预期，全年实现营收25.63 亿元，同比增长24.13%，归属净利润2.34 亿元，同比增长219.64%。受益于转型汽车零部件和联动优势并表，净利润大幅增长。我们继续看好公司在互联网金融业务上的布局和大数据服务的开展，维持推荐评级。

关注要点

公司支付、大数据等金融科技业务进入快速上升通道。（1）第三方移动支付业务规模效应初显，构建闭环金融服务体系，引导流量进入体系内循环。2016 年支付业务的交易额有望超过8000 亿元，边际成本逐渐降低，利润预计将进入快速上升通道。（2）大数据资源稀缺性凸显，交易量扩大及多场景数据源助力数据质量进入正循环，数据变现能力实现突破，数据业务有望实现数千万营收。（3）信息服务和结费业务走出阵痛期，“银信通”凭借上海移动项目逐渐回归正轨，“联信通”受益于城商行和互联网的发展而保持高速增长，“话付宝”在省网和基地业务上平稳运行。

传统业务结构优化取得出色绩，盈利能力持续提升。（1）公司继续优化公司制造产业结构，聚焦“技术含量高、产品附加值高”

的汽车及零部件产品研发及客户拓展。（2）汽车零部件收入占比由2011 年的7.3%上升至2016 上半年的71.0%，整体毛利率由2011 年的8.2%上升至2016 上半年的15.2%，收入及利润结构得到显著改善。

估值与建议

维持公司推荐评级和36.18 元的目标价。看好第三方支付行业的快速发展和公司在支付、大数据、区块链等方向上的布局，小幅上调公司的盈利预测，预计公司在2016~2018 年的归属净利润分别为2.34/4.56/5.80 亿元，全面摊薄EPS 分别为0.41/0.80/1.02元，上调幅度为5.96%/2.99%/2.59%，当前股价对应2016~2018年P/E 分别为73x/37x/29x。

风险

（1）互联网金融业务进展不及预期；（2）运营商改革造成信息服务及计费结算业务波动。