1.事件

公司公告全资子公司北京中科林重科技有限公司（以下简称“中科林重”）与中国科学院空间应用工程与技术中心（以下简称“空间应用中心”）就《通讯试验卫星研制、发射和试应用》项目在北京市签署了《技术开发合同》。

2.我们的分析与判断

（一）与中科院落实卫星合作，卫星业务有望推进2016 年11 月10 日晚，公司公告全资子公司中科林重与中国科学院空间应用中心就《通讯试验卫星研制、发射和试应用》项目进行了协商沟通，经协商一致，在北京市签署了《技术开发合同》。

合同协议主要内容包括：

（1）中科林重委托空间应用中心完成通讯卫星研制、发射和试应用项目（系统总体方案、系统研制和试应用、系统扩展试商用等）。

（2）技术开发与科研合作。（验证新技术和新体制。利用研究开发经费购置的设备、器材、资料的财产权为中科林重所有。本合同产生的专有知识产权为中科林重所有；涉及的设计、生产、制造过程中的技术秘密为双方所有，享有技术秘密的使用权、转让权。中科林重成立以公司董事长郭浩先生为首的团队，负责提出任务需求及应用推广工作；空间应用中心成立以国家载人航天工程空间应用系统副总设计师、中心系统工程部主任张涛研究员为首的团队，负责任务规划、总体设计、工程研制及在轨试验等）

我们认为，此次技术合作协议，落实了通讯试验卫星的研制、发射和试应用，对公司卫星应用项目的实施推进有重要意义，预计公司卫星应用项目明年有望取得实质性进展。

（二）煤价上涨，老业务矿建服务、煤机业务有望显著改善今年2 月5 日，国务院印发了《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》（意见）明确指出，在近年来淘汰落后煤炭产能的基础上，从2016 年开始，用3 年至5 年的时间，再退出产能5 亿吨左右、减量重组5 亿吨左右，较大幅度压缩煤炭产能，适度减少煤矿数量，煤炭行业过剩产能得到有效化解，市场供需基本平衡，产业结构得到优化，转型升级取得实质性进展。随着煤炭去产能进程的开启，煤炭价格在连跌五年之后开始上涨。发改委秘书长李朴民表示，截至10 月底，煤炭去产能2.5 亿吨的全年目标任务有望提前完成。公司在巩固好公司煤炭综采设备市场份额和竞争优势的基础上，积极向产业链上下游延伸：

一方面，公司与中科院自动化研究所合作，加快发展矿山物联网、无人采煤工作面、电液控制系统等智能化产品；另一方面，公司设有专门的矿建服务公司——林州重机矿建工程有限公司，积极介入矿建工程服务业务领域，拓展公司矿建工程服务业务，延伸产业链条，提高产品附加值。随着煤炭价格上涨，去产能冲击减缓，产业结构优化，行业转型升级，我们认为公司主业将出现好转，明年公司矿建服务、智能化产品有望显著改善主业利润。

（三）股东所投资的中科虹霸，可能受益“虹膜识别”主题投资北京中科虹霸科技有限公司是由中国科学院自动化研究所发起设立，获得林州重机集团控股、联想控股、中关村发展集团投资的企业，是目前国内唯一掌握成熟虹膜识别技术的国家级高新技术企业。

中科虹霸虹膜识别核心技术源自模式识别国家重点实验室十多年积累的科研成果。技术团队从虹膜图像信息获取的源头进行系统创新，从单目到双目从静态到动态、从近距离到远距离虹膜识别，先后经历三次技术革新，全面突破了虹膜识别领域的成像装置、图像处理、特征抽取、识别检索、安全防伪等一系列关键技术，解决了虹膜识别易用性、鲁棒性、安全性、实时性的应用瓶颈。

中科虹霸专业从事生物特征识别、信息安全等领域的技术研究、产品开发与成果转化。目前，中科虹霸的虹膜识别产品已广泛应用于国家安全部门、军队门禁控制、金融安全管理、矿山安全生产等众多领域，并取得了良好的应用效果，得到了广大用户的高度认可，真正的将我国自主产权的技术推向了市场，打造了中国虹膜识别领域的民族品牌，提升了中国生物识别产业的国际竞争力。

中科虹霸创始人、技术发明人、首席科学家为谭铁牛院士。谭院士为英国帝国理工学院博士，自动化所智能感知与计算研究中心主任、研究员，中国科学院院士、英国皇家工程院外籍院士、发展中国家科学院（TWAS）院士、巴西科学院通讯院士，国际电子电气工程师学会（IEEE）和国际模式识别学会Fellow。现任中国科学院副院长、党组成员据相关媒体报道，苹果将在明年推出的十周年版苹果8 上引入虹膜识别技术。虹膜技术正通过智能手机迅速加速进入应用市场，未来有望成为智能手机新的标配。

3.投资建议

公司主营煤炭产业明年业绩将显著改善，卫星产业推进顺利，明年有望实质性进展，股东旗下中科虹霸，将受益虹膜识别主题性投资。预计16-18 年备考EPS 为0.03/0.13/0.19 元，PE为309/59/41 倍。

公司作为民资进入卫星产业，以及“虹膜识别”稀缺标的，我们维持“谨慎推荐”评级。

4.风险提示

卫星业务推进低于预期，煤炭市场下行，煤炭机械主业持续低迷风险，中科虹霸虹膜识别产业化应用低于预期风险