1.事件

公司发布公告:公司与西安重工装备制造集团共同出资成立西安重装信息科技公司,注册资本2000万元,双方各占50%;从事数字化矿山系统工程开发、计算机通信及网络工程施工等,推动煤炭企业数字化。

2.我们的分析与判断

(一)与西安重工强强联合,推进矿山数字化

西安重工装备制造集团有限公司是陕西煤业化工集团的全资子公司,以煤矿成套装备、工程机械设计制造和LED产品制造为主导产业,具有装备制造和煤矿建设优势;林州重机是煤矿综采机械设备成套供应商,具有煤炭开采综合服务项目承揽、资本融资平台和装备制造优势。 合资公司为煤炭企业数字矿山建设提供从设计、生产、销售、安装、服务“总承包”交钥匙工程,为煤炭企业安全生产服务,并为其他领域自动化建设提供服务。这将加快公司转型升级步伐,培育新利润增长点。

(二)在机器人、高端安防等高技术领域加快布局

矿山数字化智能化是大势所趋,公司已和中科院合作,加快矿山安全监控系统、矿山物联网、无人采煤工作面、电液控制系统等智能产品产业化。公司与中国科学院自动化研究所合作发展工业用智能机器人业务。控股子公司中科林重与中科唯实合作,拓展高端安防业务。 关联公司中科虹霸的虹膜识别技术实力雄厚,已应用于矿山安全、国家安全、安防等领域,未来具备应用于手机移动支付的潜力。公司高层具备战略眼光;我们判断公司将加快转型市场前景好的高科技领域。

(三)业绩拐点显现;转型能源装备综合服务商

2014年一季度公司收入增长44%,净利润增长10%;母公司净利润同比增长15%。公司业绩拐点显现,预计未来一年业绩将逐季提升。 公司年报中明确提出了公司战略:到2020年建成一个以高科技为基础、以能源装备产品、能源装备综合服务为主业的大型集团。 我们认为公司具备依托资本市场做大做强的潜在动力,高度重视公司市值。公司转型能源装备综合服务商,不仅限于煤机装备,我们判断未来公司不排除向其他产业装备转型的可能性。

3.投资建议

预计2014-2016年EPS为0.66/0.88/1.06 元,对应PE为11/8/7倍;维持“推荐”评级。风险因素:行业需求低于预期;公司转型失败风险。