本报告导读:

2014 年变革带给机械投资机会不仅仅在成长性板块,还包括传统机械板块,推荐油气装备与服务、环保、电梯、自动化装备四个板块,以及传统机械中的一些个股。

摘要:

2014年机械行业投资机会落在“变革”二字。与市场目前认识不同的是,我们认为,变革带来的投资机会不仅仅在成长性板块,还会出现在一些被大家忽视的传统机械板块。自上而下来看,变革包括中央层面推进的改革、行业层面变革、公司自身变革三个层面。围绕变革,重点推荐油气装备与服务、环保、电梯、自动化装备四个板块,以及传统机械中的一些个股。

油气装备与服务:1)油气资源变革将从非常规油气领域开始;2)油气管网开放助推非常规天然气行业深入发展;3)天然气价格上调将推动非常规天然气行业投资力度;4)海外市场将成为国内油服企业未来提供有效增量。重点推荐恒泰艾普、杰瑞股份、通源石油、吉艾科技、惠博普。

电梯:2014年超预期可能来自1)试验塔和维保规范两大政策全面执行对行业集中度的提升;2)充裕的现金流可能带来更多的外延式扩张空间。重点推荐上海机电、康力电梯、广日股份、江南嘉捷。

环保:“建立生态环境损害责任终身追究制”、“推动环境保护费改税”等三中全会新提法,意味着环保投资力度继续加大,我们认为,其中污水治理方面机会更大,后续政策力度更强。重点推荐新界泵业、南方泵业、兴源过滤。

工业机器人:之前我们不同于市场的观点是认为1)本土企业核心竞争优势是工程师红利,工程师红利可持续21年;2)凭借工程师红利,本土企业可分享工业机器人千亿盛宴;3)系统集成业务更能最大化发挥工程师红利优势,本土企业以系统集成为切入口的业务模式,更具持续性。现在我们将观点略作修正,认为本土企业除了在系统集成领域可以有所作为外,低端需求还会为本土本体企业创造发展空间。重点推荐博实股份。

传统机械:变革可能来自1)机制变革;2)业务变革;3)商业模式变革等等。重点推荐安徽合力、科达机电、亚威股份、林州重机。