行业动态

行业近况

10 月24 日下午，中共中央政治局就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习。习近平在主持学习时强调，区块链技术的集成应用在新的技术革新和产业变革中起着重要作用，加快推动区块链技术和产业创新发展。

评论

区块链在不同行业均有广泛应用。（1）金融行业：解决跨境支付的节点信任、交易和清算分离、保险合同管理及履约、证券发行、风险控制、征信数据等诸多问题；（2）能源行业：解决能源生产、销售和购买过程中的信任问题，简化交易流程，支撑能源物联网的底层数据架构；（3）知识产权及社会管理：解决版权、认证、视频商品溯源等场景中对于数据真伪辨别的问题；（4）医疗：解决信息保存、共享和隐私保护等问题。

海外以及国内的公司均进行了前瞻性布局，但第一个高峰期已经结束。（1）全球范围内的公司在区块链领域进行了大量的投资以及收并购。根据CBInsights 的统计，全球范围内公司参与的区块链投资在2018 年达到高峰，当年投资案例数为302 个，此后在2019 年有所回落。金融行业在2015-2016 年进行了大量的布局。（2）A 股计算机公司进行了较为全面的布局。根据我们不完全统计，相关上市公司数量达到42 个。由于区块链技术运用门槛较低，我们预计未来这一数字还有望继续上升。

估值与建议

此次讲话中对数据打通、共享着重强调，预计将是未来主要应用方向之一。讲话中涉及到的区块链应用领域包括：①区块链和实体经济深度融合，解决中小企业贷款融资难、银行风控难、部门监管难等问题；②区块链技术探索数字经济模式创新，打造良好的营商环境；③“区块链+”在民生领域的运用；④区块链底层技术服务和新型智慧城市建设相结合；⑤区块链技术促进城市间更大规模的信息、资金、人才、征信互联互通；⑥利用区块链数据共享模式，实现政务数据跨部门、跨区域共同维护和利用等。数据打通与共享一直是过去几年来各部门、各级政府工作的重点内容，我们预计若未来区块链技术成熟，将有望应用在政务信息系统建设中，提升技术实力过硬厂商的产品竞争力。我们预计政务领域的竞争优势最终仍将体现在公司的行业know-how 以及市场策略上，政务信息化中具备较强实力的厂商包括航天信息、华宇软件、太极股份、金财互联等。

同时建议重点关注中国央行数字货币，以及其对金融IT 行业的影响。央行数字货币（DCEP）是数字化的纸钞，即“具有价值特征的数字支付工具”。DCEP 属于法币，具备最高的效力以及安全性，可以在不具备账户甚至是网络的情况下可以实现价值转移。央行推行DCEP 有较强动力，包括：保护货币主权及法币地位、减少流通体系损耗等。DCEP 通过双层运营体系，人民银行对接现有商业银行体系，再由商业银行或商业机构对接普通民众，可以复用目前的IT 基础设施和服务体系。因此，若DCEP 全面推广，我们预计金融机构以及相关商业机构需要对相关的支付、清算、风控、反洗钱等不同系统进行升级，金融IT（尤其是银行IT与券商IT）的行业景气持续性将有望提升。相关标的公司包括券商IT 的恒生电子等，以及银行IT 的宇信科技（未覆盖）、长亮科技等。

风险

数字货币落地不及预期；系统性估值回调。