十一月行业大幅下跌

十二月电子行业指数再次大幅下跌，跌幅高达16%，相比大盘超跌9%，绝对和相对跌幅均创下2011 年单月跌幅之最。至此，2011 年在一片悲观中收官，电子行业全年累计跌幅高达41.4%，跑输大盘16.4%，电子行业也在申万一级行业中跌幅仅次于有色金属位列第二。

行业先行指标有所回暖，但仍低于景气均衡值

11 月行业领先指标有所回温：北美、日本订单出货比继上月小幅增加后本月继续增加，但均低于行业景气均衡值1；北美PCB 订单出货较上月略有下降，连续三个月低于行业景气均衡值；日本平板显示设备订单出货比进一步下跌至0.22 的极低水平。

半导体大厂下调业绩预期，机构下调行业预测

在经济危机、泰国水灾等不利因素的影响下，12 月英特尔、德仪等具有指标性意义的公司纷纷表示四季度业绩将不达预期。此外，WSTS、Gartner、IDC 等研调机构也在12 月下调11、12 年半导体行业收入预测，相比年中的预测均出现大幅下调。

中低端移动终端、Ultrabook、新型电视备受关注

专注于中低端市场的联发科和展讯在最近相继发布了新的中低端智能手机方案，专注于高端市场的高通也发布了中低端的QRD 生态系统。微软Tango 系统也将针对中低端市场。平板电脑市场，亚马逊、邦诺等内容业者的低价平板获得了很大成功，销量屡超预期；IHS、巴克莱等研构对2012年PC 出货预测仍较为悲观，但Ultrabook 出货状况相当好；2012 年的整体电视市场似乎没有太多转机，Displaysearch 下调2012 年全球电视机销量预期至2.5 亿台，下修幅度为0.4%，但3D 等新型电视呈现加速渗透的趋势。

一月关注欧美圣诞销售数据和CES 展

欧美圣诞销售数据将陆续出炉，对于行业需求具有重要的指示。1 月10-13 日， CES 又要在拉斯维加斯拉开帷幕，CES 展一向具有指示一年消费电子发展方向的意义，我们建议重点关注四核、LTE、中低端等智能终端，高性价比Ultrabook 及3D、智能、超高清、OLED 等新型电视。

推荐水晶、星星、中瑞、长信和奥拓

上个月，我们推荐水晶光电、星星科技、中瑞思创和长信科技，受触摸屏概念股回调影响，长信科技12 月跑输大盘7 个百分点，这四支股票12 月也平均跑输行业1.7 个百分点。本月，我们继续推荐水晶光电、星星科技中瑞思创和长信科技，并新增推荐标的：奥拓电子。