事件：

公司发布2023年半年度报告，报告期内实现营业收入17.42 亿元，同比增长8.39%；归母净利润1.24 亿元，同比增长584.88%。其中，Q2实现营业收入8.31 亿元，同比增长5.24%；归母净利润-0.06 亿元，同比下降5.62%。

点评：

机器人产品和系统业务高增，看好未来前景。2023 年上半年公司机器人产品及系统实现营收5.16 亿元，同比增长87.6%；毛利率为14.70%，同比下降7.87pct。公司多关节型机器人和SCARA 机器人种类齐全，可满足多场景下的应用；子公司晓奥享荣在智能化柔性生产线方面经验丰富。2023 年以来，国家和地方陆续出台多项支持工业机器人发展的方案和政策，公司作为上海地区的工业机器人标杆企业，有望在政策红利引导下迎来发展窗口期。

电梯控制产品和系统稳步发展，关注地产回暖带来业绩修复。2023 年上半年，在多项地产政策托底背景下，国内新梯数量74.5 万台，同比增长14%。公司电梯控制产品和系统实现营业收入3.45 亿元，同比增长36.58%；毛利率为23.41%，同比下降2.91pct。公司双子电梯系统可减少楼宇内井道数量，优化空间使用且能量回收效率高，产品竞争力持续提高。

控制和驱动产品业务承压，主要受行业需求低迷影响。根据MIR 睿工业数据显示，2023 年上半年自动化市场行业整体需求低迷，市场整体规模为1519 亿元，同比下滑2.44%。上半年公司控制和驱动产品业务实现营收7.42 亿元，同比下降22.16%；毛利率为18.67%，同比下降2.69pct。

盈利预测：预计2023-2025 年公司营业收入分别为34.0/38.0/42.3 亿元，同比增长9.8%、11.9%和11.2%；归母净利润分别为1.5/1.6/1.7 亿元，2024 和2025 年同比增长5.9%和8.0%。首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：订单不及预期，行业竞争加剧，业绩预测和估值不及预期