投资要点

公司发布2017年半年度报告：公司2017 年上半年实现营业收入4.62 亿元，同比增长9.00%；实现归属于上市公司股东净利润4201.10 万元，同比增长15.77%，对应EPS 0.04 元。

物料搬运装备和有色装备业绩增长明显，回款改善，助力净利率提升；在手订单饱满，看好下半年业绩持续回升。公司2017 年上半年物料搬运装备及有色装备分别实现营业收入4.02 亿元和0.50 亿元，分别同比增加21.61%、47.59%。公司综合毛利率27.15%，同比下降3.01 个百分点。应收账款管理制度改善，公司上半年计提坏账减少，资产减值损失较去年大幅下降1454.43 万元，助力净利率提升0.53 个百分点。预收款项较期初增长23.86%，订单淡季不淡，看好下半年公司订单兑现带来业绩高增长。

“一体两翼”战略发展思路，立足高端智能装备制造业，推动企业转型升级。除起重设备外，公司积极布局新能源及立体停车设备，开拓新的增长点。2016 年2 月，公司与专业机构发起设立总规模为3 亿元的广州怡珀新能源产业股权投资合伙企业，将以新能源汽车动力电池制造装备产业为重点投资方向；2016 年6 月，公司与深圳中科利亨等发起设立湖南天桥利亨停车装备有限公司，布局智能立体车库产业。通过与专业团队合作，借助其经验、技术、资金等优势资源，公司加快转型步伐，构造多增长极。

员工持股试点获国资委同意，公司治理机制将进一步改善。公司开展员工持股试点计划已获湖南省国资委同意。开展员工持股有利于激发核心骨干员工的主动性、创造性，将实现员工与企业风险共担、利益共享；有利于进一步提升公司经营业绩改善治理机制，促进公司战略发展目标的实现。

盈利预测及评级：我们预计，公司2017~2019 年EPS 分别为0.15 元、0.18元、0.21 元。考虑到公司在起重设备的龙头地位，以及未来在新能源及立体停车设备领域的增长潜力，维持“买入”评级。

风险提示：起重设备竞争加剧；新能源汽车市场景气度低于预期