投资建议

我们预测公司2017-2019 年EPS 分别为0.14 元、0.19 元和0.23 元，对应PE为51 倍、37 倍和31 倍。2016 年公司业绩实现逆势增长，营收及净利润增速均超30%。公司现金利润分红比例较低，主要用于支持公司未来业务发展及布局。公司立体停车库营收超1700 万，将成新的利润增长点，积极布局新能源汽车产业链，有望分享行业爆发红利。首次覆盖，给予公司推荐评级。

业绩逆势增长，长期将坚持“转型+升级”战略：公司发布2016 年年报并公布利润分配预案。2016 年实现主营业务收入12.39 亿元，同比增长35.14%；实现净利润1.07 亿元，同比增长30.91%。报告期内起重机行业增速趋缓，2016 年下半年有色金属价格回升，铝电解行业回暖，公司陆续签订新单。同时在“一带一路”政策带动下，公司港口设备在海外市场表现亮眼，成功拿下迪拜港机及马来西亚等项目，拉动业绩逆势增长。为了确保长远发展，公司向全体股东每10 股派发现金红利0.2 元（含税），以资本公积金向全体股东每10 股转增2 股。未来公司将立足传统产品，向高端装备产业升级，并积极向新能源产业转型。

立体停车库业务营收超1700 万，将成新的利润增长点：2016 年6 月，公司与株洲天元区保障住房开发建设有限公司、深圳市中科利亨车库设备有限公司、株洲市规划设计院等发起设立湖南天桥利亨停车装备有限公司，布局智能立体车库业务。天桥利亨已于报表期内纳入合并范围，并实现营收超1700 万。近年来国家密集出台关于立体车库相关的产业政策，该行业将进入快速成长期。2016 年天桥利亨中标湖南天易集团立体车库招标项目，车位约400 个，金额4450 万元。公司将充分发挥项目的示范作用及区域优势，瞄准株洲本地3 万个停车位缺口，并由点及面积极拓展业务，预计立体车库业务将成未来新的利润增长点。

积极布局新能源汽车产业链，有望分享行业爆发红利：报告期内，公司积极布局新能源汽车产业链，寻求新的发展机遇。2016 年2 月，公司联合发起设立总规模为3 亿元的广州怡珀新能源产业股权投资合伙企业（有限合伙），合伙企业将以新能源汽车动力电池制造装备产业为重点投资方向。公司参股的英博尔电气（股权占比9.91%）主营电机控制器，目前已对陕西通家、力帆等整车厂实现供货。公司与英博尔合作的“电动轿车驱动总成一体化”项目也已进入样机测试阶段，预计公司将持续布局新能源汽车产业链，有望分享行业爆发的红利。

风险提示：立体车库业务开拓不及预期；新能源汽车产业布局不及预期。