投资要点

产品结构调整，本部业绩触底回升。钢铁冶炼设备占比降至1.7%，行业下行对公司的负面影响有限。各地电力成本等的差异带来有色金属冶炼行业产能转移，拉动公司铝冶炼起重设备稳健增长；其次，有色金属冶炼行业自动化渗透率不断提升，子公司优瑞科有望继续保持100%以上增速。

华新机电订单饱满，17 年高增长可期。铝冶炼企业自建电厂带来新增设备需求，华新机电在电力系统内部品牌认可度较高，接单能力突出，预计华新机电今年订单有望达到10 亿元左右，同比增幅超过50%。

新能源产业有望成长为支柱板块，智能立体车库带来业绩增长点。目前公司风电设备收入占比已提升至12%，公司先后投资英搏尔、设立新能源产业基金切入新能源汽车领域，连续资本运作体现公司发展新能源产业决心，新能源产业有望成长为公司支柱板块。此外，公司设立天桥利亨进入智能立体车库领域，带来新增长点。

管理层持股6%保障战略执行力，大股东增持彰显发展信心。公司虽为国企，但管理层持股6%，管理层与公司长期发展利益一致，战略执行力强。

大股东株洲市国投今年5 月份以来，先后从二级市场增持2514 万股，占公司总股本的2.98%，亦彰显了对公司未来发展的信心。

盈利预测与评级：预计公司2016——2018 年EPS 分别为0.14/0.23/0.27 元，对应PE 分别为49x/31x/26x，公司传统业务已经触底，看好公司新能源产业布局持续推进，上调至“买入”评级。

风险提示：1）冶金行业固定资产投资持续大幅下行；2）业务整合风险