事件：公司于2016 年10 月29 日公布2016 年第三季度报告。公司1-9 月实现营业收入7.53 亿元，较去年同期增加58.42%；实现归母净利润6949.05万元，同比增加71.74%。单看第三季度，公司实现营业收入3.30 亿元，同比增加31.12%；实现归母净利润3320.12 万，同比增加12.10%。营业收入的增加主要原因是公司在2015 年7 月收购华新机电，并表后显著提升了公司的业绩。

具体来看，1-9 月公司的综合毛利率约为30.82%，比去年同期略有上升，而第三季度综合毛利率约为31.67%，较去年同期有所下降。公司于第三季度确认了一定的资产减值损失，1-9 月产生约2786.77 万的资产减值损失，较去年同期增加较多，主要原因是收购华新机电并表。同时公司增加了嵌入式软件退税，营业外收入较去年同期增加了约1184.10 万。公司整体经营情况稳定。公司在季报中披露预计2016 年归母净利润将同比去年增加23%-53%。

布局立体停车装备，持续推进升级。公司于5 月24 日公布投资设立天桥立亨，瞄准城市公共停车解决方案。并于7 月22 日公布该控股子公司中标立体停车库项目的公告。该项目将设车位约400 个，升降机系统不少于4 套，出入口不少于12 个，中标项目总金额达4498.70 万，按均价计算属于较为高端的停车设备，体现了公司在立体停车库领域的实力。该项目的推进及天桥立亨的发展，有望逐渐提升公司业绩。

看好公司在高端装备的布局。公司自2015 年以来，围绕高端装备进行积极的布局：收购华新机电，拓宽产品的种类及市场，同时提高公司整体的技术水平；14 年切入风电业务，并在15、16 年产生稳定的业绩；公司子公司优瑞科具有国内领先的有色冶炼地面设备技术，具有可观的发展前景；公司通过投资英博尔、参与怡珀新能源产业投资基金等布局新能源领域。公司在风电、新能源、立体停车装备等高端装备行业布局，并逐渐兑现业绩，不断实现转型。我们持续看好公司的转型升级。

盈利预测。公司业绩稳定，布局的各项高端装备也在有序推进，有望不断为公司提升业绩。我们预计公司16-18 年归母净利润达1.19、1.49、1.72 亿元，对应全面摊薄EPS 为0.14、0.18、0.20 元。结合可比公司估值平均水平，我们给予公司2017 年42 倍市盈率，给予目标价7.56 元，增持评级。

风险提示：市场波动风险，转型升级进展不达预期。