事件：

2 月21 日，国家新闻出版署公布了110 款国产版号、3 款进口版号、6 款游戏版号变更。110 款国产版号中，“移动”类54 款；“移动-休闲益智”51 款，“客户端”的有5 款，还有4 款同时拿到了移动端与PC 端版号；3 款进口版号中，2 款移动端版号，1 款拿到了移动端和PC 端版号。

点评：

从具体上市公司和知名游戏公司看，本次过审版号中的重点游戏有【网易】《灵兽大冒险》、【恺英网络】《三国特攻队》、【吉比特】《乱世仙统》、【三七互娱】《冲冲骑士》、【灵犀互娱】《三国志幻想大陆2：枭之歌》等。

25 年1 月继续稳定发放国产、进口版号，24 年发放数量相较23 年显著增多。

2024 年以来，国产版号已经实现每月稳定发放，2024 全年共计发放1306 款；进口版号共发放7 次，共计111 款。版号发放数量相较于2023 年增多，发放频率密集、节奏稳定，有望提振游戏行业市场信心。

维持“推荐”评级。我们继续推荐游戏板块，继续看好【腾讯控股】手握众多明星产品，持续释放利润；【恺英网络】公司积极回购注销，25 年产品发布会新品丰富；【巨人网络】《原始征途》正式版上线有望带来业绩增量，在手储备产品丰富；游戏出海方面，【神州泰岳】长线SLG 流水稳定，新SLG 游戏海外已发，ICT 业务迎来重估；游戏出海业务占比高的【宝通科技】（布局机器人）、【掌趣科技】等;【吉比特】重点产品《问剑长生》已公测，产品数据表现优异，有望带来业绩增量；【心动公司】旗下自研手游《心动小镇》《出发吧麦芬》流水表现优秀；【哔哩哔哩】游戏业务亮眼，《三国：

谋定天下》新版本更新表现优秀；新增掼蛋游戏的休闲游戏龙头【姚记科技】；【完美世界】《诛仙世界》12 月公测首月收入超4 亿元，《异环》官宣将于25 年底至26 年初上线；头部游戏出海公司【三七互娱】，前瞻布局小游戏赛道拳头爆款产品不断，以及新品周期密集的【电魂网络】等。同样我们建议关注龙头【ST 华通】手握流水持续新高的出海手游《Whiteout Survival》，25 年有望持续爆发贡献业绩增量。

风险提示：游戏上线时间不及预期；流水不及预期等。