事件：

1 月21 日，国家新闻出版署公布了123 款国产版号、13 款进口版号、5 款游戏版号变更。123 款国产版号中，“移动”类68 款，“移动 - 休闲益智类”类52款，“客户端”11 款，同时拿到移动端与PC 端版号的游戏8 款；13 款进口版号中，“移动端”8 款、“客户端”2 款，同时拿到移动端与客户端版号的游戏3 款。

点评：

具体上市公司来看，本次过审版号中的重点游戏有【腾讯】《王者荣耀：世界》《不负大道》、【网易】《冰汽时代：最后的家园》、【恺英网络】《热血江湖：归来》《笑傲江湖：群侠传》、【吉比特】《永恒余烬》《森丘露营地》、【冰川网络】《西游神魔榜》、【三七互娱】《史诗大陆》、【中手游】《三千幻世》《奥特曼：光之战士》、【禅游科技】《王牌建筑工》、【中旭未来】《笑傲江湖：群侠传》、【国脉文化】《永不言弃：镜世界》、【富春股份】《爱之城璀璨之星》、【ST 华通】《龙之复苏》、【星辉娱乐】《梦幻驯妖》、【文投控股】《谪仙异闻录》等。

25 年1 月继续稳定发放国产、进口版号，24 年发放数量相较23 年显著增多。

2024 年以来，国产版号已经实现每月稳定发放，2024 全年共计发放1306 款；进口版号共发放7 次，共计111 款。版号发放数量相较于2023 年显著增多，发放频率密集、节奏稳定，有望提振游戏行业市场信心。

维持“推荐”评级。我们继续推荐游戏板块，继续看好【腾讯控股】手握众多明星产品，持续释放利润；【ST 华通】手握流水持续新高的头部出海手游《Whiteout Survival》，国内上线后增长同样迅猛，25 年有望持续爆发贡献业绩增量；A 股游戏龙头【恺英网络】积极回购注销，25 年产品发布会新品丰富；【巨人网络】《原始征途》正式版上线有望带来业绩增量，在手储备产品丰富；【神州泰岳】长线SLG 支柱产品流水稳定，新SLG 游戏海外已发；【完美世界】《诛仙世界》12 月公测首月收入超4 亿元，《异环》官宣将于25 年底至26 年初上线；头部游戏出海公司【三七互娱】，前瞻布局小游戏赛道拳头爆款产品不断；新增掼蛋游戏的休闲游戏龙头【姚记科技】；【吉比特】重点产品《问剑长生》已公测，产品数据表现优异，有望带来业绩增量；【哔哩哔哩】游戏业务亮眼，《三国：谋定天下》新版本更新表现优秀；【心动公司】旗下自研手游《心动小镇》《出发吧麦芬》流水表现优秀，以及其他游戏出海公司【宝通科技】【掌趣科技】及新品周期密集的【电魂网络】等。

风险提示：游戏上线时间不及预期；流水不及预期等。