与阑途信息成立合资公司，借助途虎养车网拓宽车饰销售渠道

公司公告子公司旷达饰件完成与阑途信息共同出资成立“江苏旷虎汽车用品有限公司”，公司占比51%，主营2C 端的汽车内饰产品销售，阑途信息旗下途虎养车网，是国内第一家养车类B2C 电商平台，主营轮胎、机油、汽车美容等产品和服务，服务覆盖21 个省市。公司负责产品设计和生产，阑途信息负责第三方平台销售渠道搭建，并视合资公司需求提供仓储、物流及安装服务，一方面拓宽公司汽车内饰销售渠道；另一方面，利用途虎养车网丰富的消费大数据，优化汽车内饰产品的设计和销售，优势互补，打开2C 市场的新空间。

从一级拓展至二级，挖掘汽车后市场空间

公司是国内汽车面料座套行业龙头，之前主要面向汽车主机厂销售，现在公司通过与途虎养车网合作，进入国内拥有近2 亿辆汽车存量的巨大后市场。面对二级市场更个性化的需求，公司2016 年成立的研发公司有望积极引导产品前瞻设计，充分发挥公司汽车内饰产品在材质、环保、舒适、智能等多方面的品质优势，借助合作伙伴的销售渠道和服务经验，共同树立汽车后市场内饰品牌。预计公司2017 年汽车内饰业务增速有望继续高于国内汽车销量增速。

以旷达新能源投资为平台，外延拓展新能源汽车相关业务

公司于2016 年6 月将旷达电力投资变更为旷达新能源投资公司，开启新能源业务战略转型，优化调整现有资产，并结合汽车未来发展“电气化、轻量化、智能化”的大趋势，积极布局与新能源汽车相关的核心零部件业务。公司引入专业投资团队，将通过多种对外投资合作形式，布局新能源汽车市场，培育新的利润增长点。

优化资金使用，适度控制光伏电站规模

2016 年底公司累计并网光伏电站410MW，发电量5.24 亿度，电力业务收入4.3 亿元。由于光伏补贴发放压力及限电问题，公司将优化资金使用，不再扩张电站投资，且已经开始注销部分前期电站项目公司以回笼资金。

第七批补贴目录正在组织申报；可再生能源最低利用小时数、绿证等政策渐次推行，西部地区电站消纳问题有望环节。

投资建议：预计公司2017 年-2019 年实现净利润3.7 亿、4.6 亿、4.95 亿，同比增长22%、25%、7%；EPS 0.25、0.31、0.33；对应P/E22 倍、18 倍、17 倍。给予“买入”评级。公司2016 年定增发行价格6.52 元；大股东2016年3 月底公告的增持，目前股价已经低于定增、接近大股东增持价格，提示关注。

风险提示：或存在光伏弃光限电改善低预期风险，或存在新能源汽车业务拓展不达预期风险。