度投资观点

4 月，上市公司将密集发布2017 年年报和2018 年一季报，市场由此进入业绩验证期。与此同时，一季度出现的行业趋势性现象将得到持续验证，如证实，将对行业后续发展及板块走势产生持续影响，此类趋势包括（但不限于）：动力煤价回落、环保征税、增量配电网试点推进、动力电池回收提上议事日程、动力电池技术升级、新能源汽车补贴退坡、煤改气。个股层面，建议重点关注：福能股份、迪森股份、旷达科技、金智科技、国轩高科、东方电气、久立特材。

月度市场动态

行业要事

环境保护税4 月1 日起全国正式开征，全国第一张税票由上海巴斯夫新材料有限公司正式领取。生态环境部成立与污染防治攻坚战成两会热点议题。

《深圳市开展国家新能源汽车动力电池监管回收利用体系建设试点工作方案（2018-2020 年）》近期印发，将助推电池梯次利用和再生应用的产业化。

中煤协公布《2017 煤炭行业发展报告》，其对2018 年能源需求预期明显提升，需求预期的提升或将有效引导优质煤炭产能合理释放，利好动力煤价回归500-600 元/吨的合理区间。

国家发改委发布《关于进一步推进增量配电业务改革的通知（征求意见稿）》，并与能源局联合发布《增量配电业务配电区域划分实施办法（试行）》，针对性解决“范围界定”、“区域划分”、“交叉补贴”、“电网控股”等争议问题。

国家电网公司发布《促进新能源发展白皮书2018》，提出将通过加强全网统一调度、建设新能源送出工程、扩大新能源交易规模、加快抽水储能电站建设及加强新能源并网服务及管理等方式，促进新能源发电的继续发展。

行业数据追踪

MB 自由市场钴高级、低级报价分别为38.95 美元/磅、38.90 美元/磅，相对2016 年7 月初分别上涨22.29%、22.14%。2018 年3 月财新PMI 终值51.0，较上月下降0.6 个点；制造业回暖进程有所放缓；电池级、工业级碳酸锂报价分别为15.45 万元/吨、14.45 万元/吨，较2017 年末有所松动，维持观望。

产业动态

工信部发布2018 年第二批新能源汽车推广目录，共304 款车型入围；宁德时代IPO 审核通过；准东-皖南±1100kV 特高压直流输电工程新疆段建成贯通；国电南瑞中标张北柔性直流工程，中标金额约25 亿元。

风险提示

行业估值中枢能否维持，在一定程度上存在不确定性。行业投资总量增长或将放缓，市场竞争或趋激烈；清洁能源发电建设、电力重点工程建设、新能源汽车推广进度或低于预期；上市公司于新领域的布局、拓展，或存试错风险。