月度投资观点

受春节因素影响，2 月的实际交易日较少。2 月上旬，A 股市场出现较大调整。从电新、电力与环保行业层面来看，在新能源汽车、煤改气、核电等细分板块，陆续有行业支持政策发布，产业推进亦有序进行。我们认为，市场剧烈调整后，一些优质标的投资价值凸现，建议投资者予以关注，如：福能股份、国轩高科、迪森股份、旷达科技、东方电气、金智科技、浙能电力。

月度市场动态

行业要事

2018 年全国环境保护工作会议于2 月2 日~3 日在京召开，将制定国家层面“打赢蓝天保卫战3 年作战计划”，我们认为相关措施中“煤改气”依然为主，“煤改气”长期逻辑不会因短期气荒而改变。

2018 年1 月19 日，中核集团与烟台市人民政府签署《海上清洁能源综合供给平台及泳池式低温供热堆项目合作协议》；2 月7 日，中广核联合清华大学开展的国内首个核能供暖示范项目前期工作获国家能源局批准。我们认为，上述两事件将有望加速相关产业落地，如两项技术获国内持续推广，将有望形成年均千亿元核电新市场。

行业数据追踪

2017 年12 月新能源汽车产销量分别为14.9 万辆和16.3 万辆，同比增长68.5%和56.8%。2018 年1 月新能源汽车产销量分别为4.06 万辆和3.85 万辆，同比增长4.6 倍、4.3 倍。新能源乘用车细分市场中，北汽新能源、比亚迪和上汽产销量居前。

MB 自由市场钴高级、低级报价分别为36.70 美元/磅、36.00 美元/磅，相对2016 年7 月初分别上涨229.15%、229.67%。2017 年12 月财新PMI 终值51.5，与上月持平；制造业回暖进程有所放缓；电池级、工业级碳酸锂报价分别为15.45 万元/吨、14.45 万元/吨，较2017 年末有所松动，维持观望。

产业动态

中国氢能源及燃料电池产业创新战略联盟在京成立，国家能源集团任首届理事长；滴滴与12 家车企达成战略合作，共同打造新能源汽车共享服务体系；铁塔公司与16 家知名电池企业签署动力电池回收利用战略合作协议。

风险提示

行业估值中枢能否维持，在一定程度上存在不确定性。行业投资总量增长或将放缓，市场竞争或趋激烈；清洁能源发电建设、电力重点工程建设、新能源汽车推广进度或低于预期；上市公司于新领域的布局、拓展，或存试错风险。