投资要点

事件：公司发布2016 年年报和2017 年一季报。2016 年实现营业收入23.02亿元，同比增长23.71%；归母净利润3.01 亿元，同比增长19.89%，基本每股收益0.230 元；每10 股派发现金红利0.20 元（含税）。2017Q1 实现营业收入5.36 亿元，同比增长23.80%；归母净利润0.71 亿元，同比增长48.85%，基本每股收益0.048 元。

2016 年业绩高增长， 2017 开门红，预计2017H1 归母净利同比增10%-40%。公司传统汽车面料业务国内领先，与光伏业务共同提供稳定的盈利来源。2016 年、2017 年一季度公司收入为23.02 亿、5.36 亿、同比增长23.71%、23.80%，归母利润分别为3.01 亿元、0.71 亿元，同比增19.89%、48.85%，2017 年一季度利润增幅大幅高于收入增幅，主要得益于饰件业务收入增加且公司费用控制得当，2017Q1 三项费用率同比下滑8.6pct 达14.3%。公司预计2017H1 归母净利同比增长10%-40%。

饰件业务稳健增长，光伏业务优化调整。公司传统业务产品升级成效显著，汽车面料从座椅面料延伸到扶手、门立柱等内饰面料，从汽车延伸到高铁、飞机，综合市占率国内领先，2016 年公司汽车内饰面料饰件业务收入同比增长18.6%，增速高于国内汽车产量增速，发展趋势向好；光伏方面公司由大规模扩张转向内部优化调整，2016 年光伏电站投资运营业务收入同比增长34.57%，主要是因为公司2015-2016 年陆续有光伏电站投入运营，装机规模增长。

主业增长稳健，外延布局新能源加速推进，维持“增持”评级。公司汽车以及电站业务发展稳健，且2016 年多项举措布局新能源：16 年6 月改名旷达电力为旷达新能源，并增资5 亿元；12 月设立新设立旷达新能源研发公司，同时引进新的高管人才；12 月公告拟对富林工贸、富邦电气和富沃电器进行投资，战略切入到汽车微特电机。公司主业增长稳健，新能源转型动机强烈，暂不考虑收购，预计公司17-19 年最新摊薄EPS 为0.24/0.29/0.34 元，维持“增持”评级。

风险提示：汽车行业销量增速下滑超预期、新能源推进不及预期。