报告计算机社交电商系列深度报告(一):掘金社交电商,粉丝经济时代新风口投资要点

1. 社交电商:粉丝经济时代的电商2.0

传统网购增速持续放缓,而移动端电商仍保持高速增长。传统电商仍面临诸多痛点,卖家流量成本高企、转化率低,买家需求匹配低效等,垂直电商并未能解决所有问题。移动互联网&粉丝经济时代,电商与社交场景加速融合,且国内网红等群体急需社交流量变现渠道,口袋购物等社交电商应运而生。社交电商具备低成本、高转化率、需求精准匹配等多重优势,将有效解决传统电商痛点,未来将成为电商领域的主流力量。

2. 国内社交电商恩仇录:源于淘宝导购&朋友圈,转型社交电商

国内社交电商企业基本都起源于淘宝导购&朋友圈,后衍生出两种商业模式:1)买家与店家因为兴趣而被撮合到一起的第三方社交电商,典型代表为蘑菇街和美丽说;2)买家和店家因为社交联系被撮合,诞生了微商这一新兴行业。代表企业为口袋购物、微卖网。第三方社交电商打造基于兴趣的社群,用户粘性和重复购买率比较高;而微商背靠主流社交平台,借助微博达人或微信朋友关系,掌握最有效、深度的社交流量。

3. 社交电商颠覆了传统网购流程,C2B 定制化团购将成主流

社交电商对用户购物流程有颠覆式的改变。在传统电商时代,用户是先有需求后购买,而社交电商则是刺激消费需求并成交。消费模式的转变催生行业去中心化,我们认为C2B 定制化团购未来将成为社交电商的主流商务模式。而随着社交电商平台海量用户数据的积累,未来将衍生出第三方支付、征信、金融服务、精准营销等多种商业模式,变现空间广阔。

4.海内外社交电商迅速崛起,GMV 决定其估值水平

国内互联网巨头抢滩社交电商领域,国内社交电商企业迅速崛起。美国社交电商行业格局已定,Pinterest、Twitter、Facebook 三大社交电商龙头相关业务收入占美国国内市场的70%以上。 Pinterest 作为行业龙头按P/S 估值2015 年在 100x 左右,国内企业蘑菇街、美丽说、口袋购物2014 年P/GMV 分别为2x、2x、1.6x。对于每个平台GMV 的预期将直接决定其未来的估值水平。

5.投资建议:

推荐华斯股份、鼎捷软件、金字火腿、点点客、喜宝动力等。华斯参股微卖平台30%股份,公司与新浪微博战略合作,千万微博达人流量有望借社交电商变现,战略价值显著。鼎捷软件为口袋购物微店提供第三方ERP 服务,海量社交电商数据变现可期。金字火腿入股微盟18%股权,V店迅速扩张提升公司估值。新三板公司点点客全资收购微巴,推出“店+”布局社交电商;喜宝动力DSP 平台将解决微商广告投放难题,建议关注。