本报告导读：

家电AI 化趋势明显，垂类应用百花齐放。龙头企业积极布局机器人赛道，估值体系有望重塑。增持。

投资要点：

趋势一：强调 AI 为关键字，不仅有传统产品嵌套大模型提升人机交互能力，还有小新品快速迭代。本届AWE 以“AI 科技、AI 生活”为主题，将视觉科技与大模型结合，不仅可看见AI 眼镜或AI 玩具这类全新的家电品类出炉，还发现，当老产品通过嵌套AI 大模型后，在人机交互能力方面实现了较大程度提升。例如海尔“AI 之眼”、三翼鸟HomeGPT 智慧家庭大模型、海信星海大模型、TCL 伏羲AI大模型、长虹云帆AI 大模型、萤石的蓝海大模型、方太HealthyCookingGPT 以及老板电器“食神”大模型等。目前在产品力创新上仍处于早期阶段，期待后续可实现新的突破。

趋势二：大集团布局愈发全面，期待机器人化方向。多品类已经是大企业的基本能力，格力推出会制冷油烟机，海信推出三仓洗衣机。

黑电显示技术仍在进一步迭代。TCL/ 海信视像展示MiniLED/MicroLED/RGB-Miniled 显示技术。TCL 万象分区MiniLED 旗舰机型Q10L 系列与海信全球最大116 寸RGB-Mini LED 电视将呈现更震撼的视觉观感。清洁电器品牌也纷纷选择跨界展出新品。追觅从扫地机跨界到全屋智能生态，开启了全屋智能生态战略布局，展出厨电、冰洗、空调、净水器等几乎囊括了所有家电品类。

石头科技也在扫拖机器人、洗地机等产品基础上，推出洗衣机，在本次AWE 2025 上石头洗烘套装首次亮相。此外，3 月18 日，美的集团的人形机器人样机首次曝光，这款机器人可以完成握手、比心、跳舞、打螺丝等多种动作，能听懂语音指令并按照指令去完成相应操作。期待后续各家企业在机器人化方向的布局。

趋势三：营销策略升级，职业经理人IP 化。传统家电品牌加速年轻化（如海尔总裁IP 打造）。各品牌普遍更注重产品颜值。例如，传统家电龙头格力在颜值方面仍在继续体现巧思，推出玫瑰粉色空调。

华帝也强调其热水器的颜色。

投资建议：家电龙头企业积极布局机器人成长赛道，已具备深厚技术基础与零部件自制能力，打开传统业务天花板的同时，依靠家电机器人化，帮助自身业务升级实现优化结构。龙头公司已有人形机器人产品样机面世，工业领域机器人市场地位领先，长期增长逻辑更为明确，估值体系有望重塑。推荐美的集团、老板电器、海信视像、华帝股份。2）AI+持续火热，看好智能家居、可穿戴设备、AI陪伴玩具等细分行业，有高关注度新品推出的企业更为受益。推荐石头科技、TCL 电子、九号公司-WD、萤石网络。

风险提示：新品推出节奏不及预期，行业竞争加剧。