中国生猪养殖的周期性特点决定本轮猪肉价格高位期将维持到2012年。1999年来中国养猪业经历了较为明显的3个完整周期，其中两个周期为4年，一个周期为3年，高点多出现在低点后的18-24个月。此轮周期从2010年4月2日最低价格为10.55元/公斤，阶段高点出现在2011年6月24日最高价格为24.80/公斤。

规模化养殖是未来畜牧养殖行业的发展趋势。小规模、分散、粗放养殖方式将向大规模、集中、集约养殖方式转变。同时政府也加大对规模化、标准化养殖的财政、信贷扶持。拥有资金、技术、产品、市场等优势的大中型公司，尤其是上市公司将在竞争中获胜，未来经营规模和盈利水平都有很大上升空间。

随居民收入水平提高，消费升级，高端、保健的猪肉需求增加。特别是农村居民的人均年生活消费支出与城镇居民相差较大，农村这一巨大的消费市场还没有充分启动，对猪肉制品将有巨大的消费潜力。

生猪养殖是典型的强周期性行业，生猪存栏恢复偏慢，供需缺口长期维持。随着经济增长、人口增加和工业化、城镇化的快速推进，我国农产品需求刚性增长和农产品生产所需的土地、水、劳动力等资源约束的矛盾将更加突出，农产品价格上涨是大势所趋，猪肉价格将进入上升通道。

重点推荐公司：

雏鹰农牧（002477）:“专业化养殖+全产业链”模式，盈利能力稳定提高

大康牧业（002505）:主业集中突出、有利于提高公司核心竞争力

风险提示：

繁育和养殖疫病风险；市场经营风险；猪价、饲料价格剧烈波动，涨幅超出预期风险；行业政策变化风险；海外进口规模超出预期风险；税收优惠变化的风险。