上半年回顾：政策出台催生环保上涨。上半年上涨幅度最大的是水处理工程及固废行业（含电子废弃物处理），受益于水处理和生活垃圾的政策出台，两个板块先启动。

下半年的投资机会之一：大气污染治理行业。14年是排放标准的达标年，低氮改造标的受益，推荐燃控科技。

下半年的投资机会之二：合同能源管理带来的节能投资机会。李克强副总理关于节能环保5万亿投资催生节能投资机会的到来，节能环保“十二五”规划里明确提出合同能源管理的发展目标，年复合增速达到30%。 关注标的：盾安环境、易世达、天壕节能、中材节能（拟上市）。

下半年可能要出台的政策梳理。

主要投资标的：燃控科技、盛运股份、盾安环境等,同时维持对桑德环境一致以来的推荐