二季度投资思路：重点关注产业升级与主题投资

在国家持续紧缩信贷政策下，虽然中长期非常看好机械行业发展，但我们认为短期机械板块估值进一步大幅提升可能性小，二季度投资机会将在业绩超预期增长、产业升级拉动、以及具有业绩支撑的主题投资机会。

工程机械：业绩超预期仍是短期上涨的主推力

看好保障房建设、水利建设与制造业投资对固定资产投资的拉动作用，我们预期未来投资增速有望维持在21%-26%区间，工程机械行业高景气有望持续，短期内业绩高增长仍然是推动上涨的主要驱动力。主要细分品种中，依次看好：挖掘机、泵车、推土机，推荐三一、中联、厦工与山推。

产业升级进行时，机床与基础件显著受益

要实现我国装备制造强国梦想，产业升级已经势在必行，这都需要从配套基础件与机床工具升级开始。基础件：重点看好为核心领域配套，突破基础件瓶颈，同时技术实力雄厚、管理优异的龙头企业；机床：1）下游需求景气，产品数控化率高，体制灵活且管理优异的民营企业；2、进口替代市场广、产品技术升级空间大，综合实力雄厚的国有龙头企业。

主题投资值得期待，重点关注高铁与海洋工程

十二五专项规划与战略新兴产业规划有望于二季度开始陆续出台，主题投资机会值得关注，看好长期价值显著、短期调整到位的铁路设备，以及处于行业成长初期、估值便宜的海洋工程。其中高铁重点关注机车车辆与配件企业；海洋工程重点看好配套设备与总装建造板块，推荐各环节海工业务占比大、业绩弹性强、技术实力行业领先的企业。

投资策略：

大市值公司推荐：中集集团、上海机电、天马股份、中国北车；小市值公司推荐：亚威股份、亚星锚链、山东墨龙、东力传动。