投资要点

【板块走势回顾】

上周(12.19-12.24)通信板块下跌0.09%,跑赢沪深300 指数1.06 个百分点,跑赢创业板指数1.59 个点。其中通信设备制造下跌1.48%,增值服务下跌1.92%,电信运营上涨12.39%,同期沪深300 指数下跌1.15%,创业板指数下跌1.68%。

【行业重要动态】

监管层与运营商:中国电信2016 年第二批100G设备集采结束,此次采集的项目为100G,DWDM 及OTN 设备(扩容);截至11 月底,中国移动已建成146万个4G基站,4G用户达到5.1 亿,占据69%的份额。

设备商与移动互联网:韩国SK 海力士将在中国投资9500 亿韩元(约合7.93亿美元)提高现有中国无锡工厂的DRAM 内存芯片产能;阿里巴巴旗下本地生活服务平台公司口碑完成新一轮融资,融资额达12 亿美元

【上市公司要闻】

【通鼎互联】公司中标2016-2017 年中国联通电力电缆集采项目,中标金额约为5128.77 万元;

【通光线缆】公司全资子公司通光强能中标国家电网2016 年输电线路材料导地线第六次集采,中标金额4053 万元,占2015 年营业收入总额的4.14%;

【世纪鼎利】公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买一芯智能100%股权,交易对价为6.66 亿元。同时,拟定增募集不超过4.6 亿元配套资金。

【行业观点】

从传统通信基本面角度,4G 建设高峰已过,整体资本开支开始进入下降周期,而5G 尚还遥远,我们预计要在2020 年方能开始商用。因此,企业多面临未来业绩增长瓶颈或下滑压力。从运营商投资来看,随着铁塔公司整合资产完成,运营商领导层互换,运营商面临再平衡机会,或将带来一定的变革,或将给运营商带来一定机遇。从设备投资来看,宽带投资成为十三五规划重点,是其中结构性亮点,尤其是光纤光缆子行业(1)移动16 年底光纤招投标量同比增长近50%;2)政府在推进农村宽带的建设;3)受益于价格上涨,利润增厚明显(自有光棒企业50%以上)。

从新兴通信基本面角度,通信上市公司较早意识到4G 之后的危机,很早便开始谋划转型,大多自2011-2013 年开始已经在积极转型,同时由于通信圈内人与互联网圈内人是一个圈子,通信上市公司在转型互联网+的时候优势明显,转型成功的概率也比较大。因此,在当前时间点而言,不少企业的转型已经进入收获期。基于此,展望2016 年投资机会,我们认为,应该重点寻找、重点关注进入收获期的细分领域和企业:

光通信——亨通光电、中天科技、烽火通信、通鼎互联;

军工互联——重点推荐:中天科技、海格通信、新海宜、杰赛科技;建议关注:

长城信息、信威集团、航天通信、中利科技、振芯科技、通光线缆;

量子通信——重点推荐:九州量子,建议关注浙江东方、科华恒盛、银轮股份;

流量经营——重点推荐:梦网荣信、通鼎互联、创意信息;

物联网——重点推荐:宜通世纪,东软载波,长江通信;

车联网——重点推荐:金固股份、盛路通信、永鼎股份;

云服务/云存储——重点推荐:三五互联、二六三;

移动互联——重点推荐:联络互动、金利科技、梅泰诺;

其他个股:海能达、银河电子;