一周主要回顾与展望: 1、 2015 年 8 月,全国百家重点大型零售企业零售额同比增长 0.9%, 服装零售额同比下降 4.4%,化妆品零售额同比增长 1.1%。 2、 2015年 8 月,全国 50 家重点大型零售企业商品零售额与上年同期持平, 服装类商品零售额同比下降 4.8%,化妆品类商品零售额同比下降 1.7%。

行业及公司追踪: 1、海澜之家调研: 9 月 18 日海澜集团组织了员工中秋晚会,13000 多名员工参与,正常观众热情但秩序井然体现了海澜人的激情团结。我们预计海澜之家 9 月销售情况好于 7/8 月, 3Q 利润情况好于 2Q。 2、跨境通调研: 预计环球易购 16 年收入仍能保持 100%的高增长, 已推出进口业务五洲会。参股公司 1) 易极云商:做欧洲出口到中国的 B2B 垂直供应链,拥有 30 多个独家代理, 2000-3000 个平行代理权,国内大客户有网易考拉、聚美、顺丰等; 2)跨境易:主要做进口电商的配套服务, 国内仓储物流资源管控能力强,供应链金融平台目前有怡亚通、宜信、中国邮储银行等。 3、 金发拉比调研:专注母婴消费品,更聚焦贴身衣物和用品类;中报业绩是公司主动的结构性调整, 三大品牌全面覆盖百货、购物中心、母婴店、大流通等渠道, 未来公司拓品类将聚焦用品,也在关注一些母婴社区比如宝宝树等。 4、 好孩子调研: Cyber和 Evenflo 整合进展顺利, 昆山质量中心是国家制定 11 个 3C 认证点之一(其余为政府投资),公司推出新汽车安全座椅有望改写世界标准。未来将打造 O2O母婴云店,由妈妈好团队运营(公司持股 55%, 原阿里团队) 。 5、 探路者追踪:1)将以自有资金收购北京山水乐途/青岛馨顺达/济南汇乾/辽宁北福源各 51%的股份;2)拥有亚洲旅游 6000 万股,成本价 0.2 元新加坡币/股,约占亚洲旅游总股本 17.1%;中弘股份拟以 0.3 元新加坡币/股收购亚洲旅行对外发行全部股份,终止亚洲旅游上市地位。 6、奥康国际追踪: 控股股东奥康投资 300 万股(占总股本 0.75%)质押给兴业财富资管;目前奥康投资持有 1.3 亿股,占总股本 33%,其中已质押共计 1.24 亿股,占总股本 31%。 7、七匹狼追踪: 董事洪清海从二级市场买入 79 万股,占总股本 0.11%。此后其将继续择机增持,直至合计增持金额不低于 1200 万。 8、 九牧王追踪: 一致行动人陈美冷累计增持 506万股,占总股本 0.9%,此后林聪颖及陈美冷合计持有 3.1 亿股,占总股本 54.6%;陈美冷未来 3 个月内可能择机继续增持公司股票,累计增持比例( 含本次增持)不超过已发行股份的 2%。 9、朗姿股份追踪: 1)控股股东申东日购回质押的 4320万股(占总股本 21.6%),目前其共持有 1 亿股,占总股本 50.8%,解除本次股份质押后尚有 4887 万股处于质押状态,累计质押占总股本 24.4%; 2)回购股份将予以注销, 以减少公司注册资本并提升每股收益, 回购价格不超过 37 元/股,总额不超过 1 亿元,约占总股本 1.4%。 10、 报喜鸟追踪: 将持有的大商集团 19%股权以 7283 万价格转让给前关商贸,此后不再持有其股权。 11、 梦洁家纺追踪:董事会聘任李菁任总经理,张爱纯、涂云华、成艳任副总经理,李军任副总经理及董秘,龙翼任财务总监。胡敏玲、张倬仙为监事。 12、 罗莱家纺追踪: 控股子公司上海罗莱家纺购买不超过 3 亿元的低风险浮动收益型资管计划,预计年化收益率 4%,有效期 1 年。 13、 森马服饰追踪: 以现有总股本 13.4 亿股为基数,以资本公积金向全体股东每 10 股转增 10 股,转增股本总额 13.4 亿股。14、 美邦服饰追踪: 华服投资之前质押的 1.1 亿股已于近日解除质押(占总股本 4.3%),同时华服投资将 1.4 亿股(占总股本 5.4%)质押为其融资提供担保。

上周纺织服装板块表现弱于市场。 上周纺织服装指数跌 6.28%,相对申万 A 指数跌 1.56%。其中,纺织制造指数跌 5.01%,相对申万 A 指跌 0.29%;服装家纺指数跌 7.11%,相对申万 A 指跌 2.39%。

我们的观点: 我们认为,现阶段可以把握两大组合:( 1)稳健组合:奥康国际(主业反转,代理斯凯奇品牌中国市场潜力大)、海澜之家(保持高增长,预计3Q 业绩好于 2Q,员工持股计划提供较高安全边际) 和森马服饰( 休闲服恢复性增长,童装保持高增长)。( 2)弹性组合:七匹狼(账上理财+现金约 40 亿,资产减值计提夯实)、大杨创世(市值小,隐形资产多,被举牌) 和跨境通(出口保持高增长,开始挺近进口跨境电商领域)。