投资要点（行业评级：增持）

核心观点：买猪加鸡，拥抱养殖股蜜月期

2018年农业板块最佳投资窗口期就在当下，买猪加鸡，拥抱养殖股蜜月期。动保高端苗充分享受养殖规模化黄金期带来的红利，种业龙头长期成长价值显著，动保、种业龙头白马值得坚守。

畜禽养殖：积极布局板块反弹行情

生猪养殖：随着市场大猪持续出清，阶段性供给压力将加速下降，预计6月后猪价有望迎来高斜率上涨，本轮反弹幅度有望达30%，建议积极把握板块反弹机会。此外，当前产能出清的同环比趋势已逐步明显，从时间和空间角度看，布局反转的性价比也在提升。禽板块：引种不足+种公鸡稀缺+祖代场换羽增量空间小+父母代场换羽积极性大降，导致在产父母代存栏趋势下降，随着季节性需求高峰即将到来，且下游渠道库存处于偏低水平，预计6月后鸡价将真正迎来趋势与季节共振，驱动股价加速上行。

动保饲料：猪价影响短期波动，关注养殖规模化提升下的结构性机会

猪价影响短期波动，但无碍中长期发展趋势，高端疫苗将充分享受养殖规模化发展黄金期带来的红利。产品为王时代，看好爆品驱动业绩高增长的龙头；饲料行业正迎来规模化和集中度快速提升时期，建议自下而上精选个股。

种业：龙头业绩持续高增，长期成长价值显著

当前行业正在经历加速整合阶段，种业龙头拥有优秀的研发储备和强大的资本运作能力，带动业绩持续高增长，未来长期成长价值显著。

风险提示

主要农牧产品价格低于预期

玉米、豆粕等原材料价格超预期上涨

重要产品上市时间不及预期

极端天气、大规模疫病出现