本报告主要看点:

本篇报告阐述了国内外信息安全环境及产业生态情况，同时指出了明年等级保护制度的实施、信息安全立法等重大事件将会使得国内信息安全产业有较大幅度的投入增长，本土信息安全龙头企业最为受益。

投资建议

行业策略：目前国内信息安全厂商的技术能力已经可以与国外顶尖企业水准相当，等级保护制度的实施将为本土企业打开广阔的市场空间，未来随着云计算、大数据、移动互联网等领域的发展，对信息安全的重视程度加大，行业爆发需等待重大安全事件，看好国内信息安全领域的龙头企业。

推荐组合：我们认为未来统一集成化的设备将取代未来单一的防火墙等产品；基于服务模式安全方案将较产品为中心的业务模式具有更高利润率以及客户粘度；信息安全等级保护制度的出台将使行业面临巨大发展空间。

我们看好启明星辰、北信源，关注榕基软件、蓝盾股份，以及即将上市绿盟科技。

行业观点

信息安全行业投资逻辑：短期：关注移动支付、物联网、云计算的相关需求，只有解决信息安全才能赢得产业大发展；中期：启明星辰、北信源、绿盟科技等企业将具有较强的市场和技术能力，政府及其它行业投资加大，在金融、电信领域，国内公司已经入围采购，未来由于价格优势、采购倾斜将逐步替代国外公司产品；长期：未来信息安全将作为独立的解决方案在整体IT 投资中将具有更强的议价能力。

政府更加重视，鼓励政策将延续：信息安全产业作为关系到国计民生的战略性信息产业，未来国家的扶持力度将会进一步加大，维基泄密事件让相关部委更加重视信息安全；工信部2011 年的工作重点，也指出要“维护网络与信息安全”；2012 年初总理常务工作会议：信息安全作为发展重点。

同时，随着新上市以及待上市的相关领域公司逐渐增多，已经形成了板块效应，龙头公司带动产业整体发展。

国内信息安全产业高速增长，未来市场空间巨大：在政策支持和市场需求的驱动下，中国信息安全产业近几年年平均增长21.1%，但中国信息安全投入占IT 总投入的比重仅仅为欧美国家1/5-1/6，从国外的发展趋势来看，国内信息安全产业仍然有巨大的市场空间。

本土企业最为受益，领先企业夺得先机：基于信息安全在国民经济中的重要性，我国政府采购对信息安全产品有着非常高的要求，要求采购“自主可控的国产安全产品”，具有完全自主创新特点的安全产品成为我国国家战略部门采购时的首选产品，因此优秀的本土企业最为受益。信息安全行业当前表现为增速快、产品多、领域广，但集中度低，因此我们预计启明星辰、绿盟科技等领先企业，依托先发优势将通过外延式发展来实现产品和行业整合，做大做强。

风险提示

等级保护实施进度低于预期；信息安全立法进度低于预期；宏观经济进一步恶化对企业采购的影响。