盈利预测和投资建议。公司是国内温控器行业龙头，拥有自主知识产权和核心技术。与温控器行业龙头STRIX、最早发明和经营电热水壶温控器的OTTER相比，公司温控器产品性价比较高，售价约为两者的1/3，但相对于国内其余厂家保持合理的溢价。另外，公司具备技术、品牌、规模、成本优势，在下游电热水壶企业核心零部件采购国产化的趋势下，公司未来销量有望大幅增长。目前，公司受产能瓶颈的制约，无法承接更多订单。我们相信随着募投项目产能的逐步投放，公司高速增长的上升通道将被打开。

我们维持公司2010-2012年 0.41元、0.50元和0.61元的盈利预测。公司昨日收盘价30.03元，对应10、11年73、60倍PE，估值较高，首次给予"中性"评级。

风险与不确定性。募投项目未能如期达产；目前估值高于板块平均估值，股价可能持续回落。