国内温控器与电热水壶龙头企业 公司主要产品为温控器和电热水壶整机，温控器系电热水壶的核心部件，温控器和电热水壶两大产品系列的生产、销售为公司营业收入和利润的主要来源。公司在温控器行业经过多年的持续发展，已成为国内行业龙头，无论在产品质量、规模供应、公司管理和技术研发方面都占据领先地位。根据《仪器仪表资讯》 的统计， 英国STRIX公司占据全球温控器市场45%以上的份额，英国 OTTER 公司占据近 15%的市场份额，而圣莱达占据全球 10%以上的市场份额。公司是国内最大温控器与电热水壶生产企业。

温控器与电热水壶行业未来市场空间较大 根据中国市场调查研究中心所作的需求预测，2009-2014 年全球电热水壶市场需求将保持20%以上的年均增长率，到2014 年，全球电热水壶产品需求总量将突破 2.3 亿只。电热水壶虽然在国内发展历史较短，但增长速度迅猛，过去几年，电水壶行业需求平均年增长率在30%左右。从国内，国际的形势来看，电水壶行业由于健康、快捷的饮水理念，未来仍将保持快速增长， 行业未来市场空间依然较大。

募投项目分析 募投项目主要用于高精度钛镍合金记忆式温控器自动化生产线技改扩产项目、水加热智能生活电器扩产项目和研究开发中心建设项目三个项目，紧紧围绕主业经营，为未来消费需求的快速增长做好充分的产能和研发准备。

盈利预测与估值 我们预计公司 2010/2011/2012 年每股收益将分别达到 0.42/0.63/0.93 元。与公司业务相近公司的2010/2011/2012 年平均动态市盈率分别为 32/24/19 倍，我们认为，公司 2010 年合理估值区间为 27－32 倍，对应合理价格为 11.34－13.44。

建议申购价格为 9.24－11.34 元。