报告摘要：

上周市场表现：上周上证综指增长2.2%，沪深300 指数增长3.0%，中小板指数降低0.1%，创业板指数增长0.4%。同期通信行业（申万）增长0.2%，涨幅高于中小板指数，低于沪深300 指数、创业板指数和上证综指。通信行业各子板块中，通信设备增长0.3%，通信运营降低0.1%。

从行业横向比较来看，涨幅位居前五名的行业为家用电器、银行、建筑装饰、钢铁和非银金融，通信行业位居第23 位。从个股来看，上周涨幅前五名的公司为新易盛、初灵信息、合众思壮、龙宇燃油、创意信息，涨幅分别为16.78%、16.24%、13.47%、10.98% 、9.37%。跌幅前五名的公司为四川金顶、吴通控股、汇源通信、烽火通信、三变科技，跌幅分别为10.16% 、9.17%、8.64% 、7.08% 、5.95%。

行业重要新闻：IMT-2020(5G)推进组发布5G 技术研发试验第二阶段技术规范。第二阶段试验将重点开展面向移动互联网、低时延高可靠和低功耗大连接三大5G 典型场景的无线空口和网络技术方案的研发与试验，并计划在2017 年底前完成；中国移动与华为、中兴等公司就共同进行C-RAN 无线云网络技术研究分别签署了合作备忘录（MoU），并发布《迈向5G C-RAN：需求、架构与挑战》白皮书，同时发起成立了“C-RAN无线云网络工作组”；中国移动成功牵头5G 系统设计，获任5GS 的唯一报告人。5GS 是整个5G 设计的第一个技术标准，也是事关5G 全系统设计的基础性标准，标志着5G 标准进入实质性阶段。5GS 项目将制定《5G系统总体架构及功能》及《5G 系统基本流程》两个基础性标准，预计在2017 年12 月完成。

本周投资建议：本周全球最大的移动通信运营商中国移动，公布了自身5G 的部署路线图。根据中国移动的计划：2017 年中国移动将在全国范围内选取4、5 个城市进行系统验证试验，以便形成预商用的样机，每个城市的建设规模预计为7 个站点；2018 年进一步扩大参与试验的城市，并且每城市的建设规模也进一步扩大，预计20 个站点左右，从而形成端到端预商用网络和商用产品；2019 年试验规模继续扩大，城市数量和每个城市的站点都会扩大；2020 年中国移动全国5G 基站点数量会达到万站以上，形成商用产品的规模部署。在5G 的频谱选择上，中国移动和国际主流厂商一样会优先在6GHz 以下进行部署，毫米波等高频段要晚一年半到两年左右。5G 相比之前的通信技术，在硬件上最大的变化是引入带有Massive MIMO 功能的有源天线，业内普遍认为在5G 时代，天线的数量和单天线的价值量均会增加，我们建议重点关注5G 天线厂商通宇通讯和盛路通信。中兴通讯是全球领先的综合通信解决方案提供商，中国最大的通信设备上市公司，在5G 通信技术上有深厚的积淀，建议重点关注。

风险提示：5G 的推广进展不及预期。