报告摘要：

上周市场表现：上周上证综指下跌0.10%，沪深300 指数上涨0.01%，中小板指数下跌0.18%，创业板指数上涨0.51%。同期通信行业（申万）上涨0.88%，涨幅高于沪深300 指数、中小板数指和创业板指数。通信行业各子板块中，通信设备下跌0.15%，通信运营上涨9.65%。从行业横向比较来看，涨幅位居前五名的行业为机械设备、房地产、交通运输、纺织服装和建筑装饰，通信行业位居第6 位。从个股来看，上周涨幅前五名的公司为奥维通信、中国联通、天泽信息、梅泰诺、金刚玻璃，涨幅分别为13.32%、11.89%、10.53%、7.99%、7.81%。

行业重要新闻：11 月12 日，中国联通与阿里巴巴集团在杭州签署战略合作框架协议。双方将在基础通信服务、移动互联网及产业互联网等领域展开深入合作，加快面向移动互联网的供给侧结构性改革；在近日于AT&T 公司总部达拉斯举行的AT&T 2016 行业分析师峰会上，AT&T 概述了其关于AirGig、5G 和LTE-Advanced 技术方面的发展计划。AT&T 的AirGig 可能是一个真正的网络突破；中国移动联合国际电信联盟（ITU）、TD-LTE 全球发展倡议（GTI）及TD 产业联盟（TDIA）在泰国曼谷举办了“从4G 到5G-TDD 频谱研讨会”，旨在进一步推动TDD 技术演进，促进5G 发展及全球频谱统一划分；潘建伟介绍，中科院量子中心已经实现集成化的量子通讯终端，通过交换实现局域网之间无条件的安全，也可以实现量子网络的推广，目前的能力已经能够覆盖大概6000 平方公里的城市，来支持千节点、万用户的主网的需求，城域网的技术目前已经是比较成熟了；思科发布思科云产业调研报告（2015-2020），预测到2020 年云流量将增长3.7 倍，从2015 年的每年3.9ZB 增长至每年14.1ZB。超大规模数据中心将从2015 年的259 个增长至2020 年的485 个，近60%的数据中心有望部署SDN/NFV 解决方案。

本周投资建议：美国当地时间11 月17 日凌晨0 点45 分，在刚刚结束的3GPP RAN1 87 次会议上，以中国华为公司主推的Polar Code（极化码）方案，成为5G eMBB 场景控制信道编码的最终方案，标志着中国企业在国际通信领域的影响力和综合实力的不断提升。此前，在10 月14 日里斯本3GPP 会议上，确认了美国Verizon 主推的LDPC 编码方案为5G eMBB场景数据信道的编码方案。后续3GPP 还将决定URLLC 场景下的信道编码方案，最后再决定mMTC 场景（估计在2017 年第一季度）。我们认为此次中国企业主推的方案获得认可，将显著提振华人企业在全球通信标准制定话语权争夺战的信心，为后续国际标准的制定奠定基础，推荐关注中兴通讯、大唐电信等。

风险提示：5G 的推进不及预期的风险。