沪电股份是PCB(印制电路板)行业的龙头企业之一。从1992年创立、2010年登陆A股市场，公司聚焦PCB行业，行稳致远，不仅见证了昆山的发展，也折射出中国电子行业的成长与变革。

“那时候昆山还是一个很小的县城，但朝气蓬勃，我们算是第一批大型的台资企业，更是昆山第一家来自台湾的电子上市公司。”沪电股份董事会秘书李明贵向记者回忆公司的创立过程。那一年，沪电股份作为第一批大型台资企业之一，落户昆山，彼时亦有其余几家台资企业，如捷安特、六丰机械、富士康等均聚集于此。

“1998年、1999年的时候，PCB的主要应用领域还是在消费电子，但当时国际主流的PCB厂商已经站稳了这个市场，所以当时我们决定去做大板面、高层数的PCB。”李明贵表示，15年前瞄准利基市场切入PCB行业的差异化策略，恰好让沪电股份把握住了5G、汽车电子、AI的风口，实现了生产上的提质增量。

从2019年到2022年，沪电股份在5G赛道上保持了强劲的增长势头，每年平均税后利润稳定在12亿元左右。2023年，随着AI技术的融入，沪电股份则再次迎来业绩的新飞跃。2024年前三季度，受益于席卷全球的AI浪潮，公司实现营业收入约90.11亿元，同比增长约48.15%;实现归母净利润约18.48亿元，同比增长约93.94%。

把握5G、AI机遇

近年来，席卷全球的AI浪潮成为PCB行业新的增长引擎。高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景催生对PCB的结构性需求。

谈及AI的驱动力是否可持续，李明贵表示，信息化是人类社会发展的一个大的主题，是不可逆的。“AI某种程度上可能还在起点，现在市场需求迭代的速度明显比之前快”。

AI对沪电股份的影响不止于产品和市场，还在于生产效率。李明贵表示，在公司内部的经营管理和生产制造方面，公司也在顺应AI潮流，提升公司的信息化程度、自动化程度、智能化程度。“今年前三季度的产值就已达到90亿元。人数与之前相比没有太多变化，产值却上升了。”李明贵说。

2024年10月25日，沪电股份披露了其人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目。该项目投资总额约43亿元，计划年产约29万平方米人工智能芯片配套高端印制电路板。其中，第一阶段投资总额约26.8亿元，计划年产约18万平方米高层高密度互连积层板;第二阶段投资总额约16.2亿元，计划年产约11万平方米高层高密度互连积层板。

李明贵表示，作为在企业通信和汽车电子领域深耕多年的PCB企业，公司会依托长期积累的产品布局和深耕多年的中高阶产品与量产技术，紧抓人工智能、高速网络和智能汽车系统等对高端HDI、高速高层PCB的结构性需求，巩固公司在核心市场的战略优势，筑牢并拓展基础业务，并提高产品附加值。

看好汽车板块细分市场

随着汽车朝着电子化、信息化趋势发展，近年来汽车PCB的增长势头较快。Prismark预测，全球汽车PCB产值将自2023年的91.37亿美元增长至2027年的119.69亿美元，对应期间CAGR达6.98%，快于PCB行业平均增速。

李明贵表示，从中长期看，消费者希望降低用车成本的强烈期望助推了电动汽车渗透率的上涨，消费者对智能技术的偏好则促使行业参与者提升出行服务，因此汽车行业电气化、智能化和网联化趋势不会停滞，其技术升级迭代和渗透率提升将为多层、高阶HDI、高频高速、耐高压、耐高温、高集成等方向的汽车板细分市场提供强劲的长期增长机会。“这对汽车板厂商的硬实力和软实力都提出了更大的考验和挑战”。

沪电股份半年报显示，依托在汽车应用领域的技术实力和深厚积累，沪电股份进一步加大与诸多国际知名零部件厂商和国内多家新能源车企的合作研发力度，携手共同开发SIP、域控制器等领域HDI产品;通过和产业链合作伙伴的深度合作，嵌入式功率芯片封装集成技术(下称“p2Pack”)在汽车800V及以上高压架构的应用也取得不错的进展。2024年上半年，公司毫米波雷达、采用HDI的自动驾驶辅助以及智能座舱域控制器、埋陶瓷、厚铜、p2Pack等新兴汽车板产品市场持续成长，实现营业收入约3.9亿元，占公司汽车板营业收入的比重从2023年的约25.96%增长至约33.69%。

聚焦PCB主业

自1992年成立以来，沪电股份一直专注于PCB的研发和生产。最初，公司主要生产用于电脑主机、电脑周边产品和模拟制手机上的消费型电子元器件;主要生产技术为双面四层板，该技术来源于台湾的经验传承和技术转移;生产订单来源于台湾生产能力饱和时的剩余订单。

1997年，受亚洲金融危机影响，为改变被动接单局面，公司开始独立开拓市场、研发技术和产品，重点开拓基础电信通信设备市场。其后，公司依靠技术、管理和服务的比较竞争优势，逐渐转向重点生产技术含量高、应用领域相对高端的差异化产品，逐步明确差异化竞争战略，不断做精做强。

“公司年销售收入也由最初的几千万元增至30亿元，在基础电信通信设备市场已经具备明显的领先优势，在某些细分领域已经做到世界第一。”李明贵表示，公司的成长发展离不开一群成熟稳定的员工，在公司实施员工股权激励后，员工同公司的发展也是同向的，而这也是公司经营理念中“共利”的体现。

“成长、长青、共利”是沪电股份秉持的经营理念，公司上市以来累计现金分红约31.5亿元。“公司经营团队会好好把握来之不易的优势，坚持做好自己的事情，把握行业发展趋势，保持战略定力，大力开展相关业务，以实现更长远的发展目标，为投资者创造更多价值。”李明贵说。

他表示，公司会坚持差异化产品竞争战略，即依靠技术、管理和服务的比较竞争优势，重点生产技术含量高、应用领域相对高端的差异化产品，避免生产准入门槛低、市场竞争激烈的标准化产品。

根据中国印制电路行业协会的统计信息，公司多层板的销售收入持续多年位居中国印制电路板行业前列，并当选中国印制电路板民族品牌。