核心观点：

中国台湾电子指数自2024 年年初至10 月底涨幅40.1%，24M10 月内涨幅为5.5%。根据Wind 数据，费城半导体指数、申万电子指数、申万半导体指数2024 年初至24M10，涨幅分别为23.0%、20.9%、24.6%；24M10 月度涨跌幅分别为-4.4%、14.6%、19.4%；中国台湾加权指数24M10 月度涨幅为2.7%。从中国台湾细分电子指数来看，24M10 月度涨幅最高的指数为中国台湾其他电子指数，涨幅为10.5%；跌幅最高的指数为中国台湾光电指数，跌幅为-3.6%。从重点公司股价表现来看，24M10 月内涨幅最高的5 家中国台湾电子公司为新唐科技、广达、鸿海、欣兴电子、京元，跌幅最高的5 家中国台湾电子公司为台胜科、南亚科技、稳懋半导体、联电、国巨。

24M10 中国台湾重点电子公司营收情况及近期展望。细分板块营收表现：营收同比增长较快的三个板块有：晶圆厂代工（YOY+27.5%）、数字IC（YOY+15.8%）、被动元件（YOY+12.3%）；营收环比增长较快的三个板块为：晶圆厂代工（MOM+23.1%）、数字IC（MOM+8.9%）、硅片供应商（MOM+8.7%）。（1）晶圆代工板块：台积电24M10 实现营收3142 亿台币，YoY+29%，MoM+25%。联电24Q3 营收605 亿新台币，YoY+6.0%，QoQ+6.5%，主因晶圆出货量增长超预期；24Q3毛利率33.8%，环比-1.4pcts；2024 前三季度毛利率33.3%，同比-2.5pcts，主要由于2024 年折旧增加所致；产能利用率71%，环比+3pcts；ASP 环比持平；22/28nm 出货量达到历史新高，显示驱动IC、通讯等领域客户正加速采用22/28nm 节点，预计22nm 将在通信、消费等市场迅速增长； 24Q3 PC、手机等消费类库存明显改善，预计24Q4 各终端市场需求逐渐稳定，库存明显下降。（2）数字IC 设计：

联发科24Q3 实现营收1318 亿台币，同比+19.7%，qoq+3.6%；其中手机营收占比54%，同比+33%，环比+4%，新兴市场对4G SoC 的需求环比增长，而5G SoC 需求持平；毛利率48.8%，环比持平，同比+1.4pcts。（3）光学板块：舜宇光学科技24M10 实现手机镜头出货量11563 万件，YoY-2%，MoM-3%；车载镜头出货量871 万件，YoY+12%，MoM-7%，客户端需求增加；手机镜头模组出货量3378 万件，YoY-38%，MoM-8%，产品结构较去年同期显著改善。

建议关注。AI 方向，建议关注云侧AI 服务器产业链、端侧AI 智能硬件等机会。国产方向，建议关注手机光学、折叠屏等产业链投资机会，自主可控方向，建议关注高端制造和先进封装产业链投资机会。

风险提示。下游需求不及预期的风险，新产品进度不及预期的风险，市场竞争加剧的风险。