摘要：

景气度复苏与自主可控为两条主线。2024 年上半年电子行业实现收入、利润双增，其中净利润增速显著高于收入增速，显示行业周期向上。分板块来看，光学光电子底部反转信号较强，利润同比大幅提升，消费电子稳步向上带动零部件景气度回暖；半导体方面，高质量转型下整条产业链国产替代稳步进展，设备与数字芯片势头良好，封测与模拟芯片景气度向上。总体而言，景气度复苏与自主可控为两条主线，行业整体稳步向上。

半导体：收入整体回暖，业绩表现分化。2024 年上半年实现营业收入、归母净利润分别为2738.31 亿元、179.21 亿元，同比分别增长22.01%、11.57%，净利润增速低于收入增速，二季度归母净利润环比一季度大幅增长66.88%。7 个三级子行业第一、二季度收入同比增速以及二季度收入环比一季度增速均实现正增长，其中数字芯片设计、半导体设备增速较快，均超过20%。数字芯片设计、模拟芯片设计、集成电路封测利润增速较快，分立器件、半导体材料、集成电路制造上半年利润同比下滑较多。

消费电子：景气度加速提升，零部件率先复苏。2024 年上半年实现营业收入、归母净利润分别为7019.44 亿元、280.59 亿元，同比分别增长18.98%、24.83%，净利润增速快于收入增速，二季度归母净利润环比一季度大幅增长110.64%。零部件及组装子行业一、二季度收入及利润均维持正增长，且二季度环比一季度增速加快。

光学光电子：实现扭亏，光学元件大幅改善。2024 年上半年实现营业收入、归母净利润分别为4424.36 亿元、53.74 亿元，同比分别增长9.77%、239.67%，实现扭亏为盈。3 个三级子行业在2024年前两个季度均实现收入、归母净利润双增，其中，光学元件两个季度收入增速均超20%、归母净利润增速均超200%。

投资建议：2024 年上半年行业收入同比增长20%以上，利润端不断修复，部分子板块经历连续下行后于上半年实现扭亏，业绩大幅好转，随着行业景气度提高，利润修复有望不断传导，维持行业“推荐”评级。半导体板块自主可控为核心方向，国产替代不断加速，建议关注具备一定技术积累并有望取得突破的相关标的，如：韦尔股份（603501.SH）、澜起科技（688008.SH）、乐鑫科技（688018.SH）、纳芯微（688052.SH）、晶晨股份（688099.SH）、通富微电（002156.SZ）、长电科技（600584.SH）、华天科技　　（002185.SZ）、北方华创（002371.SZ）、长川科技（300604.SZ）。

消费电子上半年业绩加速回暖，景气度有望逐步复苏，建议关注歌尔股份（002241.SZ）、立讯精密（002475.SZ）、工业富联（601138.SH）、恒铭达（002947.SZ）。光学光电子方向，上半年扭亏为盈，光学元件景气度大幅提升，建议关注业绩弹性较大及确定性较强的行业龙头，如：深科技（000021.SZ）、TCL 科技（000100.SZ）、京东方A（000725.SZ）、欧菲光（002456.SZ）、长信科技（300088.SZ）等。

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