北京时间2020 年10 月14 日凌晨1 点，苹果举行2020 年度第二场秋季发布会，发布新款iPhone 12 系列，分为iPhone 12 mini、iPhone 12、iPhone 12 Pro和iPhone 12 Pro Max 四个版本，起售价分别为5,499/6,299/8,499/9,299 元。此外，苹果还发布了采用S5 处理器的HomePod Mini。建议关注行业平台型公司和细分创新点龙头公司。

iPhone：苹果首款5G 手机，5G+光学+结构+无线化为核心关注点。2020 年10 月14 日，苹果发布5G 手机iPhone 12 系列，分别为5.4 英寸iPhone 12 mini，6.1 英寸iPhone12 和iPhone 12 Pro，6.7 英寸iPhone 12 Pro Max，国行版起售价分别为：5,499/6,299/8,499/9,299 元。主要创新点如下：（1）A14 处理器+5G 技术：iPhone 12 系列将搭载全新A14 处理器（5nm 制程），预计外挂高通5G 调制解调器，支持Sub-6 5G 和毫米波5G 技术；（2）光学：RGB 镜头首次采用7P 镜片以及传感器位移技术，高阶款光学变焦进化至5 倍。同时首次在iPhone12Pro 系列中新增ToF 镜头，提升AR 应用功能。（3）外观：采用超瓷晶玻璃屏幕+平整金属边框+玻璃盖板设计，超瓷晶技术进一步优化性能，耐刮擦、耐摔性更佳，边框风格由圆润转为硬朗，减少金属部分对信号影响并降低机身厚度；（4）无线充电及快充：全系支持20W 的PD 快充，全新MagSafe 15W磁吸方案无线充电技术功率较上一代7.5W 提升一倍，通过磁铁吸引力使得手机可以准确定位配对。

iPhone 首次取消附赠电源适配器和有线耳机，进一步完善无线智能产品生态建设。（1）充电方式而言，苹果手机自iPhone8 开始保留有线充电的同时标配无线充电功能，但是由于发射端进展相对缓慢，近年来无线充电应用相对有限。我们认为今年新机取消附赠电源适配器充电头，并且发布MagSafe 无线充电功能将进一步加速手机无线充电应用的实质渗透。建议关注信维通信、立讯精密、领益智造等公司。（2）音频传输而言，苹果手机自iPhone7 开始取消3.5mm 耳机孔，在2017-2020 年期间迭代三款无线蓝牙耳机，并且2020 年新机进一步取消附赠EarPods 有线耳。我们认为，一方面苹果将加速无线耳机对有线耳机的替代，提升AirPods 出货量水平；另一方面苹果进一步推进无线化战略，完善以智能手机为核心的智能手表、智能耳机等产品生态。建议关注歌尔股份、立讯精密等公司。

音频设备：新发布低价精简版HomePod——HomePod Mini，搭载S5 芯片，支持立体声。HomePod Mini 采用S5 处理器，集成双扬声器，同时通过计算音频可以在播放时同步分析音频特征，从而可以应用调音模型来优化响度。此外多个音箱同时工作时，其音频可以完美同步，若在房间里放置两个音箱则可以自动形成立体声。除了音频播放功能，集成Siri 的智能音箱可以识别不同家庭成员的声音，未来定位家庭核心信息平台与控制终端。

风险因素：智能硬件下游需求不及预期；创新不及预期；中美关系影响产业链供应等。

投资建议：苹果引领智能手机创新，技术创新升级、价格策略调整、存量用户换机需求等有利因素推动销量增长。我们建议关注行业平台型公司及细分创新点龙头公司，包括歌尔股份、立讯精密、领益智造、信维通信、瑞声科技、工业富联、鹏鼎控股、欧菲光、蓝思科技、水晶光电等。