本报告导读：

看好公司后续将借助人才、机制和商业模式优势实现业绩的快速提升，不良资产新贵业绩爆发潜力极强。

投资要点：

维持“增持” 评级，提高目标价至31.24 元/股。提高目标价主要考虑公司完成高端人才引入，借助东融经验及人才资源优势有望实现高速增长， 对应PE120X 。维持公司2017-19 年归母净利润1.14/1.74/2.49 亿元，对应EPS 为0.26/0.40/0.57 元。

海外业务开拓进取，国内业务加速扩张，公司不良资产处置及投资管理业务加速发展，后续业绩有望再超预期。公司公告拟设立摩安投资（香港），随着海外分支机构的逐步设立，公司将积极推进与国际大型不良资产投资基金的互动合作，有利于公司进一步拓展国际市场、提升综合竞争力。8 月底公司亦公告，将借助上市公司平台优势，实现加速扩张、异地资源整合，拟以自有资金出资3000 万元在安徽、河南、江苏、陕西、重庆、浙江等地设立全资标的公司。

公司持续引入行业专家，借助张惟、叶振等不良资产行业专家此前的业务经验，是目前不良资产市场中少有的能够提供不良资产全流程服务的公司，稀缺商业模式将获得估值溢价。叶振此前任职的浙江东融资产，是浙江乃至江浙沪地区最大的民营AMC 之一，公司将借助东融经验及其人才、资源优势，在不良资产行业实现快速发展，业绩爆发潜力极强。公司稀缺的商业模式同时享受一定估值溢价。

公司前期已公告融屏信息拟再次溢价受让实际控制人股权，完成后将持有上市公司累计19.563%股权，彰显新股东对公司转型信心。

风险提示：固定资产价格大幅下跌影响公司业绩稳定性。