事件

公司于2 月27 日晚发布2017 业绩快报及2018 一季报预告，公司2017 年实现营收119.8 亿，同比增长29.8%；实现归母净利25.1 亿，同比增长27.7%；预计2018 年一季度实现归母净利7.0-7.8 亿，同比增长30%-45%。

简评

光学膜二期陆续投产，业绩稳健增长

伴随公司光学膜二期项目陆续建成投产（2017 年产销量增加超过1000 万平米），智能显示解决方案出货量增加。带动公司2017 年营收和净利均实现25%以上的增长，2017 年公司发生投资损失和个别客户坏账计提，带动实际净利润略低于前期预测范围，但是2018 年公司重装再启，二期项目继续发力、公司内部优化，2018 年一季度预计增长幅度加快，同比增幅超过30%。

裸眼3D、碳纤维不断布局，新业务雏形渐起

公司目前在裸眼3D 领域占据领先地位，建成投产了全球首条裸眼3D 第三代技术生产线，实施显示终端、内容端、应用端三端齐发的平台型战略。公司正在建造年产1 亿片裸眼3D 模组项目，目前已投产1000 万片，随着产能的陆续释放，裸眼3D 模组将成为公司业绩增长的强力支撑点；公司大股东康得集团旗下的中安信投资逾50 亿元建设5100 吨碳纤维产能进展顺利；康得复材投资30 亿元建设150 万件碳纤维复合材料产能，其中30 万件已经批量供货，远期规划中将在荣成市建设康德碳谷，规划碳纤维产能6.6 万吨，预期2023 年建成投产，上市公司占康德碳谷注册资本的14%，碳纤维资产注入预期较强。

拟收购高分子材料公司，外延发力不断

公司日前发布停牌公告，正与海外先进高分子材料平台企业及其控股方进行磋商谈判，拟以现金对价的形式，收购该海外先进高分子材料平台企业100%的股权，初步标的估值为不低于22亿美元，外延式发力不断，为公司增长再添一把火。

预计2018-2019 年EPS 分别为0.99、1.45 元，对应PE 为20X、14X，维持增持评级。