本报告导读：

公司文化传媒板块布局趋完善， 2016 年多项业务将全面开启；教育从源头打通全产业链， 各板块协同效益明显， 文化产业投资助力公司大娱乐平台建设。投资要点：

维持增持评级和目标价位 31.55 元。 公司公布年报，营收 11.2 亿元，同比增长 55%；归母净利润 1.39 亿元，同比增长 112%。 大唐辉煌和千易志诚并表后大幅增厚公司利润，持续看好公司艺术职业教育战略和全产业链布局， 维持 2016-2017 年 EPS 预测 0.61 元和 0.83 元， 维持“ 增持” 评级和目标价位 31.55 元。

文化传媒版块布局趋完善， 艺术教育、 IP 运作、影视剧、艺人经纪等业务全面开启。 2016 年，公司计划投资约 10 部电视剧、 12 部网剧和 8-12 部电影，同时公司将加快设立或并购相关艺术类院校，力争上半年全资收购新华先锋，成功打造全产业链文化大平台。

工业化培养艺术人才，源头打通全产业链。 公司坚持以艺术教育为源头，通过多种形式培养专业艺术人才，通过线上线下艺人经纪公司管理，对接公司优质 IP 资源，致力于精品影视剧、音乐和游戏内容的创作，并借助极米和唱吧等渠道实现多内容全面推广，产业链已成功打通，未来协同效应值得期待。

持续推进文化产业投资，为公司盈利和业务拓展创造无限可能。 牵手芒果传媒，设立文化产业投资基金，致力于产业投资；以技术和经验支持文化产业项目孵化，为公司投资盈利和业务拓展创造无限可能，同时有助于丰富文化产业的内容形式，开发新的盈利模式，推动文化产业向前发展。

风险提示：艺术院校举办进度不及预期。