投资要点

事件：12 月26 日，国家发改委、国家数据局、中央网信办、工业和信息化部、国家能源局五部门联合发布了《深入实施“东数西算”工程，加快构建全国一体化算力网的实施意见》，提出推动建设全国一体化算力网。

《实施意见》提出，到2025 年底，综合算力基础设施体系初步成型。1）国家枢纽节点地区各类新增算力占全国新增算力的60%以上，国家枢纽节点算力资源使用率显著超过全国平均水平；2）1ms 时延城市算力网、5ms 时延区域算力网、20ms 时延跨国家枢纽节点算力网在示范区域内初步实现；3）算力电力双向协同机制初步形成，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80%；4）用户使用各类算力的易用性明显提高、成本明显降低，国家枢纽节点间网络传输费用大幅降低；5）算力网关键核心技术基本实现安全可靠。

此次《实施意见》的提出有望加速全国算力网络的建设。2022 年2 月，“东数西算”工程正式启动，在长三角、粤港澳、成渝等8 地规划建设国家算力枢纽节点，并规划了10 个国家数据中心集群，拉开了全国算力网络建设序幕。今年2 月，《数字中国建设整体布局规划》强调了数字基础设施的重要性，4 月份国家开启了超算互联网工作，10 月份发布《算力基础设施高质量发展行动计划》，提出算力规模超过300EFLOPS、国家枢纽节点数据中心集群间基本实现不高于理论时延1.5 倍的直连网络传输、存储总量超过1800EB、围绕工业等重点领域各打造30 个以上应用标杆。政策的持续出台将加快未来算力网络的建设进度。

投资建议：受益于政策持续推动，未来算力网络建设有望加速，关注算力网络相关标的：1）算力调度：中科曙光、恒为科技、思特奇；2）数据中心：宝信软件、光环新网；3）算力网络：中国电信、中国移动、中国联通等。

风险提示：算力建设进度不及预期、后续政策出台不及预期、下游需求不及预期、算力关键技术突破不及预期。