投资要点

1、新版医药目录发布,有望诞生新的重磅明星

新医保目录已发布,有望诞生新的重磅明星,也还需招标/确立医保支付标准/进入临床路径/入院推广等过程后验证,初步反应预期后,投资标的将聚焦在品种临床价值高、销售实力强的公司——大浪淘沙始见金。

目前医药板块整体2017PE30X,但分化明显,不乏一批15-25倍且和增速基本匹配的优质公司,少数创业板个股也开始跌出估值了。建议当前继续聚焦在估值合理的龙头,关注优质中小创作为储备。

2、结构性行情深化,继续看好估值合理的细分领域龙头

当前我们看好的细分领域包括:

医药流通:我们判断2017年是两票制推广大年,继续看好受益于市场集中度加速提升的龙头,推荐上海医药、国药一致、华东医药② 品牌消费+低估值+国企改革主题共振:东阿阿胶、云南白药、华润三九

优质处方药:受益于医保目录调整并积极转型创新药的亿帆医药、众生药业

跌出估值的优质中小创:北陆药业、乐普医疗,近期均获大股东增持

3、风险提示:市场风险偏好仍不高

风险提示:当前市场整体风险偏好仍不高,更为关注更实际、更直接、更明确的催化剂,以及更注重个股估值的合理性,部分估值较高且验证周期长的品种预计仍将面临一定压力。