核心推荐理由：

1、通过并购整合不断扩大自身产品线。公司自身研发实力较弱，产品主要是通过收购、技术转让、独家代理等方式获得。

公司最初以自产产品鹿瓜多肽注射液为主导，并辅以多个代理品种。近几年公司通过一系列的技术转让及收购，产品线逐渐丰富，拥有了安脑丸、磷酸肌酸钠、银杏内酯B注射液等重磅品种。公司产品总体而言涉猎范围较广，看不出公司优势治疗领域。但是公司凭借其强大的营销能力，基本都能挖掘出产品的最大潜力，在中国当下制药企业普遍规模较小、仿制药占据主导地位的情况下，不失为一种发展方向。

2、强大的药品营销能力。公司的药品营销能力业内有目共睹，在骨科、肿瘤、心脑血管、抗感染等各治疗领域业绩彪炳。

原因有三点：1、专业的管理团队，公司管理层包括董事长朱吉满先生在内，都拥有丰富的医药营销经验；2、精细化的营销管理，“电话营销（T）+驻地招商（R）+会议营销（P）”TRP营销模式，基本覆盖全国所有二级以上医院；3、完善的财务处理机制。

3、定增方案。公司拟以22.14元/股价格，向旭日隆昌、恒益达昌、尊雅锦绣、旭日九嘉、宏康众望、嘉润宏实、睿宏嘉业、智宸宇投资、博锐奇投资、鼎睿宇投资等10名特定对象非公开发行130,984,638股股票，募集资金不超过29亿元，资金将用于澳诺（中国）制药有限公司综合车间项目、公司营销中心销售终端网络管理系统建设项目、公司信息化建设项目以及补充流动资金；同时，本次关联交易体现了公司实际控制人、管理层及核心员工对公司经营发展的信心。

盈利预测与投资评级：按照公司现有业务测算，我们预计公司2016-2017年EPS分别为0.91元和1.06元，维持公司“增持”评级。

风险提示：1、核心产品降价风险。由于医保基金压力，多个省份已经或即将开始“二次议价”，药品降价压力巨大，对医药公司整体利空。2、公司依靠并购扩大规模的发展方向是否具有持续性，以及企业的整合能力是否能够匹配其发展速度。