报告摘要：

智能手机巨头引领3D 玻璃盖板潮流：3D 玻璃盖板作为新一代手机盖板屏幕已经率先用在三星Galaxy 系列手机上，国内小米，VIVO等手机厂商也相继推出了3D 玻璃手机。三星GalaxyS7（含Edge）系列手机一季度销量突破1000 万台，上半年突破2500 万台，销售业绩迅猛，曲面玻璃手机被消费者广泛接受。随着未来A 客户逐步将3D 盖板用在下一代手机上，各手机厂商有望跟风，3D 玻璃盖板将全面爆发。

3D 玻璃性能优越，产业化最优选择：3D 玻璃盖板与传统2.5D、陶瓷盖板相比，其物理性能更优，其硬度，弹性，散热性更好，有利于大规模批量化生产。曲面盖板与视网膜弧度配合，效果更佳，随着主流手机厂商大量使用OLED 屏，3D 玻璃与OLED 屏堪称完美匹配。随着5G 技术和无线充电的深入推广，3D 玻璃背板也将逐渐替代金属手机盖板成了最佳选择。

3D 玻璃盖板爆发，中游设备厂商率先受益：和传统玻璃盖板加工工艺不同，3D 玻璃盖板新增了热弯环节的工艺，随着3D 玻璃盖板的爆发，新增设备需求中玻璃热弯设备和五轴的玻璃精雕机将最先受益。我们预计玻璃热弯机和五轴的玻璃精雕机将复制当年金属CNC加工设备爆发的逻辑，随着新盖板产品的大规模铺货，国外设备企业将率先受益，随着国内厂商技术实现突破和下游需求的倒逼，国内设备厂商也将迎来爆发式增长。假设A 客户新一代手机正反两面全部使用3D 盖板玻璃，仅A 客户未来1——2 年玻璃热弯机的需求空间约30 亿元，若考虑到各手机品牌3D 盖板玻璃渗透率逐步提高，到2020 年热弯机设备需求空间超过百亿元。

重点标的：热弯机和3D 玻璃精雕机整机标的智慧松德、劲胜精密、胜利精密，核心设备零部件标的华中数控、昊志机电、维宏股份、华工科技。

风险提示：3D 玻璃推广使用不及预期；国内玻璃热弯机技术突破不及预期。