事项
近日，电动汽车资源网从相关渠道获悉，为加快建立促进我国新能源汽车产业健康发展的市场化、法制化的长效机制，加强对汽车温室气体排放的控制和管理，国家发改委研究制定了《新能源汽车碳配额管理办法》（征求意见稿）（以下简称“《办法》”）向政府部门及行业协会征求意见。据悉，该办法将自2017 年开始试行，2018 年正式实施。
一句话总结：真利好，关注落地时点，推荐布局各细分领域龙头。
主要观点
1. 真利好，无需再纠结骗补、补贴细则、目录，新能源汽车是个值得参与10 年以上的行业
补贴是新能源汽车推广办法的1.0 版本，治标不治本，短期有效但长期作用有限，碳配额是2.0 版本，短期作用有限但长期十分有效。“授人以鱼不如授人以渔”——以前是国家出钱让企业干，以后是干的不好的出钱给干的好的，行政的手逐渐退出，由市场说了算，因此更能确保新能源汽车真正实现商业化。
2. 《办法》可操作性更强，但先要理顺部门间权责多寡的问题，才能顺利落地并保障执行效果
碳配额管理和碳排放积分交易在本质和目的上是一样的，不过在具体操作层面，差别很大，比如碳交易主管部门由谁指定、交易方式、是否包括商用车、是否包含节能车（比如非插电式混合动力）等。然而，现阶段的关键并不是《办法》的具体执行细则，关键是部门间权责多寡的协调，这关乎有关部门及不同企业的主观能动性，从而决定了《办法》执行的效果。
3.投资建议：既然是长期利好，那就挑可以看长的标的
首先《办法》会让更多整车企业加大新能源产品开发力度，对中上游三大电、材料、资源的需求是长期利好。其中乘用车及三元电池产业链受益于更低的市场渗透率和更高的技术天花板，值得享受更高估值溢价，板块优先次序是三元电芯、三元材料、湿法涂覆隔膜、电解质、硅碳负极，标的分别是亿纬锂能、当升科技、沧州明珠/双杰电气/胜利精密、天赐材料/新宙邦、贝特瑞（三板）。其次，不同于工信部的版本——《乘用车企业平均燃料消耗量管理办法》，《办法》同时也利好新能源商用车，推荐已在享受市占率提升的磷酸铁锂电池龙头（并逐渐发力三元电池）国轩高科。
