增发预案获得证监会核准，核心股东增持体现公司未来发展雄心。本次发行对象中，高玉根为公司控股股东、实际控制人；富乐成股权投资合伙企业由高于根控制，其合伙人为公司董事、监事、高级管理人员和核心业务骨干；陈涛发行前持有公司54,959,412 股，是公司全资子公司德乐科技的董事长；三方共计认购1.82 亿股，占本次发行25%。我们认为核心股东增持体现了领导层对上市公司未来发展的信心与决心，公司是工业4.0 智慧工厂与锂电池湿法隔膜双料翘楚，后续可期；

锂电池湿法隔膜龙头企业，受益于新能源电动车行业高速增长。公司子公司苏州捷力是国内湿法隔膜龙头企业，技术紧靠湿法隔膜全球领军企业旭化成，2016 年中新增2 条生产线产销率良好，目前四条线总产能达到1.2 亿平米/年，四季度将继续新增2 条生产线，年末总产能有望超过2 亿平米/年。我们认为公司在技术、原料、设备方面均有显著优势，主打产品面向高端动力电池隔膜市场，目前主要客户包括LG、ATL、比亚迪等全球行业巨头，潜在业绩空间巨大；

工业4.0 翘楚，智慧工厂坐拥万亿空间。公司旗下富强科技为工业4.0 第一梯队，主要业务为智能手表生产线的自动化组装与检测设备，客户包括苹果、三星、华为等国际一线品牌。我们认为公司核心竞争力突出，在机器视觉、高精度机电一体化、工业物联网上拥有行业领先水平，未来业绩弹性巨大；2016 年净利润有望超10 亿，稳健投资首选标的。净公司旗下业务均处于上升通道，锂电池隔膜行业与自动化工厂将迎来业绩爆发期，同时公司主营业务稳定增长，母公司旗下德乐科技、智诚光学等公司上半年业绩同比大幅增长，我们认为公司今年利润10 亿为大概率事件，维持“强烈推荐-A”评级；风险提示：隔膜需求接近饱和；公司业绩不及预期。