4月份,医药指数跑输大盘2个点,医疗服务及复牌后的医疗器械出现大幅补跌,市场有部分人开始担心医疗服务及医疗器械行情的可持续性。医疗服务是大周期,涨多了调调很正常,之前是时间换空间,现在是补跌换空间,但当医疗服务估值跌到相对合理价位时,市场还是会有人感兴趣的,产业浪潮的行情不会半年就结束的。但第二波医疗服务行情启动时,或许会冒出很多新品种,新投资逻辑。

1季度结束,印证了之前医药工业数据的收入利润下滑趋势,医药上市公司Q1收入增速11%,净利润增速10%,数据都弱于去年。上市公司业绩也出现分化,表现形式是不少上市公司Q1业绩低于预期。行业在医保控费、基数变大、招标扰动等因素下,行业不如之前红火,但这种形势更能看出企业的质地,优秀的企业能穿越周期,高成长的公司更显珍贵。

药品:选好公司,选管理优秀的好公司,行业没那么红火时,优秀的企业,高成长的品种,将更加难能可贵,白马的价值也会体现得更明显。行业没那么红火时,也是并购时,被并购方终于更加冷静了,因此,正如我们年度策略报告所述,并购是14年持续的主题,药品的并购会延续。

医疗服务,产业浪潮的行情,不会半年就结束的,涨幅较大后出现回调很正常,静待调整结束后的第二波行情,第二波医疗服务行情,或许会出新品种,新投资逻辑。医疗器械,新华医疗及鱼跃医疗复牌后的大幅下跌让市场有点伤,并购是产品众多,各品种天然市场规模有限的医疗器械行业的天然选择,主逻辑是不变的,调整反而是优秀企业的买入机会。