稳健组合:

1、昆明制药:血塞通受益基药,持续放量,天麻注射液增长很快,14~15年复合增速35%,昆明中药厂多品种贡献将来成长性,目前公司处于最好成长时期的中段,12~13年利润复合增速超50%,14~15年利润增速仍有望超过40%,近期由于中成药降价预期压制股价及估值,据我们了解的情况及判断,降价幅度低于市场预期,昆药的高成长估值有望修复,14年目标价1.0元*35倍=35.元,12个月股价空间40%

2、恒瑞医药:长期研发积累即将进入收获期,14年阿帕替尼有望率先开启收获之旅,14年起,公司每年都将有1-2个重磅新药获批,估值逐步走向创新药企估值。14年目标价1.13元*45倍=51元,12个月股价空间31%

3、东阿阿胶:阿胶块终端消化9月份以来持续向好,阿胶块的提价效应在14年体现,阿胶浆调整基本到位,桃花姬14年有望实现50%以上的增长,消费品模式打造中。目前估值低,14年目标价2.54元*20倍=50元,12个月股价空间25%

4、丽珠集团:B股转H股预计14年1月份完成,完成后将有助于提升股东动力,我们预计后续在资产整合、管理层激励以及外延式发展等方面有望取得突破;类风湿性单抗新药近期有望获得临床批件;珠海总部土地存在较大的资产 重估空间,若转让将带来丰厚的一次性收益;新产品艾普拉唑、鼠神经生长因子处于高速增长阶段,14年受益于新一轮招标;预计13年表观利润增长10~15%(其中原料药业务利润下降约3000万元、B转H需要摊销一定费用,制剂主业增速25%左右),我们预计13~14年净利润增长13%、25%,实现EPS 1.68元、2.1元。12个月目标价14年25倍PE 52.6元,对应当前股价有30%空间,随着后续B转H完成后看到实际催化因素的出现,我们判断估值有望提升到30倍

进取组合:

1、恒康医疗(原名独一味):全力布局医院和肿瘤线,持续高成长,13年利润翻倍,14年80%以上利润增速,业绩超高成长+转型医院及肿瘤都是高估值及大市场,14年PE有望继续走高,14年目标价0.73元*50倍=36.5元,12个月股价空间46%

2、誉衡药业:多产品体系开始结果,鹿瓜多肽低开转高开完成,安脑丸新进基药,银杏内酯B取得实质进展,并购华拓增厚业绩,未来仍有外延式收购预期。14年业绩,并购完成后预计为1.3元,目标价1.3元*40倍=52元,12个月股价空间24%(由于公司仍在积极进行并购,因此业绩及目标价有望上调)

3、爱尔眼科:民营眼科医院龙头,国内眼科连锁第一巨头,13年底已经布点49? 乙皆海渲惺』岢鞘谢就瓿刹季郑ぜ?14年将加快三级城市布点,13年10月份国务院发文支持民营医院,14年行业景气将逐步走高,看好医疗服务行业长远发展,估值也将维持高位。14年目标价0.69元*60倍=41,12个月股价空间32%

4、华东医药:主要产品具有很好的价格保护,要么独家剂型、要么国家科技进步奖、要么国内首仿,竞争格局好,在新一轮招标中价格降价压力很小;与外资企业直面竞争,产品具有性价比优势,受益于后续的招标环节以及医保控费环节的进口替代,同时公司储备产品丰富;股改承诺问题期待14年取得突破,将提升估值;预计13~14年净利润同比增长25%、24%,实现EPS 1.35元和1.68元。12个月目标价14年35倍预测PE 58.8元,对应当前股价有20%的空间,若股改承诺问题取得进展,估值有望进一步提升

5、双鹭药业:贝科能仍有较大潜力。预计前三季度贝科能有40%增速,预计新一轮集中招标贝科能受益;同时贝科能12年受产能瓶颈影响,预计新车间13年底通过GMP认证解决产能问题,预计贝科能持续快速放量。扶济复,三氧化二砷等二线品种保持快速增长。在研新品提升公司估值。来那度胺在临床中,达沙替尼即将报生产。长效GCSF和泰思胶囊Ⅲ期临床进展顺 利,预计23价肺炎疫苗2014年完成临床并申请生产注册。公司重磅产品储备丰富有利于提升公司估值。预计13-15年EPS至1.42、1.85、2.37元,14年目标价EPS1.85*40倍=74元,12个月股价空间37%。