本周Wind钢铁行业指数下跌0.38%,跑输沪深300指数2.87个百分点,跑输上证综合指数3.15个百分点。目前Wind钢铁行业PB为1.34(整体法),行业PB与A股PB的比值为52.55%,较上周有所回落(上周54.44%)。Wind钢铁行业PE为45.04(整体法),行业PE与A股PE的比值为242.41%,较上周有所回落(上周251.19%)。涨幅前五的公司为:上海钢联、法尔胜、鼎泰新材、红宇新材、玉龙股份;涨幅后五的公司为:攀钢钒钛、首钢股份、金岭矿业、八一钢铁、西宁特钢。12月进出口数据好于预期,但M2增速、新增贷款表现疲软,经济形势仍不乐观,货币政策有望进一步宽松。基建再成稳增长重点,西部多省相继布局今年交运建设,总投资或超6000亿,区域钢需有望得到提振。短期钢价仍承压,但淡季钢厂因高炉检修减产,加上各地政府加大基建投资力度,钢市供需面有望逐步改善。宽松的货币政策和改革红利营造牛市氛围,钢铁行业供需形势将继续好转、盈利将加速回升,板块有望维持1倍PB以上,并重新参考PE估值。我们给予钢铁行业“买入”评级,重点推荐盈利更加确定、估值水平更低、流动性更好的各细分领域龙头以及国企改革、一带一路等主题性投资机会。