本报告导读:

7 月家电板块表现强劲,乐观预期逐步加强,预计格力电器复牌时点在8 月,可能进一步加强市场对家电板块的乐观态度,继续建议增持家电行业。

摘要:

建议“增持”家电行业,寻找滞涨品种的补涨机会

7 月家电板块表现强劲,乐观预期逐步加强,预计格力电器复牌时点在8月,可能进一步加强市场对家电板块的乐观态度,这一加强包括:1)行业性业绩好转;2)估值切换等因素。我们建议8 月 继续“增持”家电行业,主推滞涨机会和中报业绩确定性增长,推荐标的:格力电器、海信科龙、TCL 集团、青岛海尔、新宝股份;继续推荐:爱仕达、华帝股份、老板电器、小天鹅、美的集团、苏泊尔、创维数字、海信电器、康盛股份、和晶科技和华声股份。

8 月最重要的事情:(预计)格力电器复牌和行业乐观预期进一步加强我们预计格力电器有望在8 月复牌,几大预期将推动公司股价出现较大幅度上涨:1)补涨动量;2)并购珠海银隆带来的估值中枢上移动量;3)空调行业去库存接近尾声,主业好转的预期不断加强;4)估值切换。我们预计在格力电器的带动下,对1)家电行业业绩好转和2)估值切换的预期都会进一步加强,推动家电板块整体估值进一步向上提升,其中龙头白马股表现预计最优。

空调零售好转,行业盈利改善预期不断强化

6 月空调零售数据出现大幅好转,空调6 月零售数据拐点与1)天气炎热;2)4-5 月需求延迟释放有关系。我们预计7 月数据仍将维持较好增长状态。持续的数据好转将不断加强市场对家电行业整体盈利改善的预期。投资思路1:继续持有业绩确定性品质,享受估值中枢再提升的好处7 月我们提出中报业绩的重要性在不断加强,这一判断在8 月仍旧有意义,如前所述,我们预计8-9 月家电行业估值中枢仍有进一步提升的动量,因此继续推荐厨电、小家电和部分白电绩优品种:格力电器(停牌)、新宝股份、爱仕达、华帝股份、老板电器、小天鹅、美的集团、苏泊尔。

投资思路2:基本面改善雨露均沾,寻找行业滞涨机会

7 月主要白马龙头均出现了较明显的上涨,但部分二线品种则表现有限。我们预计行业基本面改善的预期与实际情况都是“雨露均沾”的,8 月应加强对滞涨品种预期改善的机会。我们推荐小家电“新黑马”新宝股份、爱仕达,白电白马格力电器(停牌)、青岛海尔和二线品种海信科龙、浙江美大,黑电面板涨价预期持续加强的TCL 集团。转型品种推荐康盛股份、和晶科技和华声股份。

行业核心风险:需求持续疲弱,原材料价格趋势性上升。