12年四季度开始国内通信设备出口有所好转，随着经济的复苏通信行业今年将逐步回暖，主设备商预期乐观。国内LTE建设13年Q1正式启动，移动将率先建设20万个基站，预计年底发牌后，联通和电信会逐渐加大LTE的投资。在LTE的拉动下，A股上市公司13年业绩增速将前低后高。投资机会上以投资有保障、低估值为主要选择方向，重点关注LTE相关产业链以及专网通信等板块，维持行业“推荐”评级。

行业变化：LTE提速带动通信设备回暖。主设备商低迷反映欧债危机及运营商资本开支放缓的影响，但12年四季度开始国内通信设备出口有所好转，随着经济的复苏通信行业今年将逐步回暖，主设备商预期乐观。全球LTE商用网部署加快，LTE带来的增量虽不能和初建3G时相比，但仍将带来资本开支的明显增长。国内LTE建设13年Q1正式启动，移动将率先建设20万个基站，预计年底发牌后，联通和电信会逐渐加大LTE的投资。

重点关注：全球资本开支审慎，国内LTE拉动传输和无线投资，集群PDT快速建设。目前全球LTE布点仍以试验网为主，半数商用网部署在欧洲等经济低迷地区，我们认为宏观经济恢复会是一个缓慢的过程，不能期望2013年能出现较大增幅。对国内，预计2013年三大运营商投资规模同比增长13%，增长点主要在作为LTE配套的传输和LTE拉动下的无线投资。LTE是全年最主线的投资，催化剂将不断释放。此外，国内PDT市场进入快速建设期，该板块有望强势反弹。

投资机会：关注LTE相关产业链以及专网通信。建议目前关注相关政策、招投标和投资进展而勿需过分关注业绩，短期若板块因Q1盈利不佳出现调整将是建仓良机。维持整个行业“推荐”评级，重点关注LTE相关产业链以及专网通信等板块，包括中国联通、烽火通信、宜通世纪、日海通讯、邦讯技术、数码视讯、中兴通讯、海能达、卓翼科技等公司。

风险提示：运营商投资低于预期，政策推进低于预期，行业竞争加剧引起行业利润率下降，国际市场格局变动，解禁风险