行业变化：经济有望缓慢复苏，LTE 提速带动通信设备回暖。主设备商低迷反映欧债危机及运营商CAPEX 放缓的影响。国内运营商投资延迟，通信设备公司业绩惨淡。四季度设备出口有所转好，明年全球经济有望缓慢复苏，行业将逐步回暖。全球LTE 商用网部署加快，LTE 带来的增量虽不能和初建3G 时相比，但仍将带来CAPEX 的明显增长。预计国内将在13 年底之前发牌，移动率先启动TD-LTE 20 万站建设，LTE 进程将从明年开始提速。

重点关注：全球CAPEX 审慎，国内LTE 拉动无线投资，集群PDT 快速建设。目前全球LTE 布点以试验网为主，且半数商用网部署在欧洲等经济低迷地区，经济恢复会是一个缓慢的过程，因此并不期望13 年CAPEX 能出现较大增幅。国内12 年运营商CAPEX 实际完成额低于预期，13 年主要增长点在LTE 拉动下的无线投资，传输略增，宽带持平。重点关注LTE 产业链，室内覆盖将是受技术驱动影响最大的板块，光通信明年重点关注“宽带中国”战略落地。无线集群国内PDT 市场进入快速建设期，板块有望强势反弹。

投资机会：关注LTE 相关产业链以及专网通信。在目前市场情绪依然偏悲观的情况下，我们认为通信板块宜以投资有保障、低估值为主要选择方向，维持整个行业“推荐”评级，重点关注LTE 相关产业链以及专网通信等板块，包括天源迪科、星网锐捷、数码视讯、中国联通、烽火通信、海能达、邦讯技术、中兴通讯、卓翼科技等公司。